Cosa bisogna sapere sul buyback di Facebook

Facebook ha autorizzato un riacquisto di azioni da 6 miliardi di dollari.

Riguardo i guadagni di Facebook (NASDAQ: Facebook [FB]) del terzo trimestre, pubblicati nei primi di novembre, il CFO Dave Wehner ha detto agli analisti che il 2017 sarebbe stato un anno di "investimenti aggressivi". Ma a quanto pare c'è ancora spazio nel bilancio per un potenziale riacquisto di azioni proprie per 6 miliardi di dollari, che il consiglio di amministrazione dell'azienda ha approvato il 18 novembre

L'autorizzazione per il riacquisto di azioni entrerà in vigore nel primo trimestre del 2017 e non ha alcuna data di fine predefinita, quindi riguarda la capitalizzare della recente flessione del prezzo delle azioni di Facebook piuttosto che fornire un'altra opzione per Facebook per distribuire 26,1 miliardi di dollari in contanti ed equivalenti sul suo bilancio. La scelta fa eco ad una mossa simile da parte di Alphabet (NASDAQ: Alphabet Class C [GOOG]) dello scorso anno, quando la società ha annunciato l'autorizzazione per un riacquisto da 5,1 miliardi di dollari con 73 miliardi di dollari in contanti sul suo bilancio.

Quando la SEC ha annunciato l'autorizzazione per il riacquisto di azioni di Facebook , la gestione ha chiarito dove siano le sue priorità, dicendo che il "I tempi e l'effettivo numero di azioni riacquistate dipenderà da una varietà di fattori, tra cui prezzo, accordi generali, condizioni di mercato e opportunità per investimenti alternativi. Il programma sarà eseguito in concomitanza con la strategia di allocazione del capitale della Società sulla priorità degli investimenti per far crescere il business nel lungo periodo".

Infatti, Facebook non ha spostato la sua attenzione dagli investimenti per una crescita a lungo termine della società. Ma con il rapido aumento del flusso di cassa disponibile nel corso degli ultimi anni, la società potrebbe non essere in grado di spendere quei soldi in modo efficiente.

Anche Alphabet ha sperimentato una recente accelerazione nella generazione di free cash flow, e in modo significativamente più grande rispetto a Facebook (o a quasi qualsiasi altra società in quella materia), ed ha anch'essa avviato il ritorno di capitale agli azionisti. L'autorizzazione di riacquisto offre una maggiore flessibilità di un dividendo, il che rende il titolo più attraente per le aziende che ancora intendono investire nella crescita di società come Alphabet e Facebook.

Gli investitori devono ancora aspettarsi un 2017 come un anno di investimenti aggressivi, come ha detto Wehner agli analisti quando sono stati pubblicati i guadagni del terzo trimestre. L'obiettivo primario della società è infatti la capacità di attrarre i migliori talenti del settore dell'ingegneria e i riacquisti potrebbero servire proprio a quello.

Uno dei principali modi per attrarre e trattenere i talenti, come Facebook prevede di fare, è quello di offrire l'equità nella società in rapida crescita ai nuovi dipendenti. Attraverso i primi nove mesi del 2016, Facebook ha assegnato 2,4 miliardi di dollari in compensazioni basate su azioni. Supponendo che il quarto trimestre vada di pari passo con il resto dell'anno, Facebook darà via le proprie azioni per un valore pari ad oltre la metà della sua autorizzazione per il riacquisto di azioni nel 2016.

In quanto tale, il riacquisto di azioni di Facebook può servire principalmente per compensare la compensazione azionaria, mantenendo le azioni in circolazione relativamente stabili. L'autorizzazione non è così grande tale da avere un enorme impatto sull'utile per azione: 6 miliardi di dollari rappresentano infatti circa l'1,7% del totale della capitalizzazione di mercato di Facebook. Per essere ancora più specifici, gli analisti attualmente prevedono una crescita annuale dei guadagni di Facebook per azione del 27% nel 2017.

Se non altro, l'autorizzazione per il riacquisto di azioni è un segno di fiducia da parte della gestione che pensa che Facebook continuerà a far crescere il suo flusso di cassa disponibile. Con un rallentamento della crescita previsto dalle entrate pubblicitarie a causa del carico ormai saturo di annunci tra i feed e le notizie su Facebook, gli investitori si aspettano un rallentamento significativo per le linee superiori e inferiori dopo un'accelerata nel 2016.

Anche se l'autorizzazione non obbliga la società a riacquistare le azioni, Facebook non avrebbe annunciato nulla se non fosse stata sicura di avere le risorse necessarie per farlo.

Molti potrebbero obiettare che Facebook farebbe meglio a trovare altri investimenti, oltre il proprio stock. Le aziende, in generale, passano tempi terribili quando si tratta di acquistare di nuovo le proprie azioni. Tuttavia Facebook ha fatto relativamente bene la ridistribuzione del suo capitale per acquisire altre società o sviluppare nuove tecnologie. Ma con un flusso di cassa in crescita, è bello avere la possibilità di acquistare semplicemente le proprie azioni, dare una compensazione su base azionaria e migliorare i propri numeri di guadagni per azione.