Meglio comprare Microsoft o Apple?

Un titolo è più economico, l’altro ha il vantaggio competitivo maggiore. Chi emerge vincitore da questa sfida?

Lo scontro è ormai leggenda. Da una parte Steve Jobs, co-fondatore e ai tempi CEO di Apple (NASDAQ: Apple [AAPL]); dall’altra Bill Gates, fondatore di Microsoft (NASDAQ: Microsoft Corporation [MSFT]), dall’altra. Per anni, si sono scambiati colpi bassi e si sono attaccati a vicenda. Ma successivamente, nel 2007, si sono seduti l’uno accanto all’altro per riflettere sulle rispettive eredità.

Non importa da che parte della rivalità vi siate posizionati o se mai ha avuto importanza per voi: è innegabile che queste due società siano state la forza trainante dietro la rivoluzione tecnologica. Per questo motivo gli azionisti di entrambe le società sono stati ripagati profumatamente; da quando Microsoft e Apple sono entrate in Borsa, le loro azioni hanno registrato ritorni pari all’85.000% e al 25.000% rispettivamente.

Ma oggi quale delle due è la migliore? Di certo è dura rispondere, ma possiamo comunque paragonare i due colossi attraverse tre prospettive particolari.

Anche se il contante che riposa in banca potrebbe sembrare uno spreco, si tratta di uno strumento di incredibile valore una volta che guardiamo alla situazione di un'azienda nel suo complesso.

Pensate alla possibilità che un certo punto della loro vita ogni società dovrà a vere a che fare con un po’ di imprevisti - che la loro natura sia macro o specificatamente legata a quella società.

I gruppi che tengono cash in banca sono al sicuro in situazioni simili. Infatti possono permettersi di spendere più dei rivali, ricomprare le azioni a poco prezzo, pagare un dividendo o anche fare delle acquisizioni. Le società appesantite dai debiti si trovano nella posizione opposta, costretti a fare l’impossibile solo per raggiungere un pareggio di bilancio.

Ecco come si presentano Apple e Microsoft sotto quest’ottica.

Potreste cercare in lungo e in largo per il mondo e non trovare due società con più sicurezza finanziaria di queste due. La quantità di cash in loro possesso da sola vale più della maggior parte delle altre società in Borsa. Ed entrambe stanno inoltre producendo livelli incredibili di flussi di cassa.

Sebbene sulla carta Apple stia producendo numeri migliori, in questo caso le due società registrano un pareggio e sono entrambe molto sicure in termini di entrate e bilancio.

Vincitore = Pareggio

Spesso le migliori società dentro i portafogli azionari che registrano le prestazioni migliori sono quelle con i vantaggi competitivi più forti e sostenibili. In pratica parliamo di quello che fa spiccare una società rispetto a tutte le altre nel suo settore di appartenenza.

Quando una società può contare su un forte vantaggio competitivo sostenibile può contare su una marcia in più. Senza, diverrà velocemente vittima del mercato.

Apple storicamente ha avuto un vantaggio competitivo, preferendo fare affidamento su una combinazione di brand e hype. Niente è più indicativo di questo che l’Iphone, che recita la parte del leone tra i ricavi della società. Il problema di questa tendenza è che provare a essere continuamente la prossima Next Big Thing non è molto sostenibile.

Nel corso del ultimi cinque la società ha lavorato per costruire un ecosistema che crea alti costi di switch. Scegliendo di sincronizzare iTunes e tutti gli altri file al tuo computer, smartphone e tablet di sicuro odiereste abbandonare tutto questo per una rete di prodotti che ha la vostra roba sul cloud.

Microsoft invece beneficia dall’ubiquità dei suoi prodotti Windows e Office 365. Dato il fatto che questi prodotti fondamentalmente sono in giro da oltre 20 anni, il loro dominio non è in discussione. E con sempre più utenti internet svezzati con Microsoft Word, Excel e PowerPoint, il vantaggio di Microsoft non può che rafforzarsi.

Su questo punto Microsoft pare aggiudicarsi la vittoria. Al di fuori di Google Docs di Alphabet - che potrebbe essere all’altezza di sfidare Word - nessuno ha creato qualcosa capace di rimpiazzare Office 365 e sono in pochi a voler spendere il loro tempo a imparare una serie di programmi nuovi quando sono già abituati ai sistemi di Microsoft.

Vincitore = Microsoft

Infine abbiamo la valutazione. Nonostante questa non sia una scienza esatta, ma ci sono degli indicatori di cui possiamo servirci per farci un’idea di quanto è costoso un titolo. E Apple è particolarmente a buon mercato.

Vincitore = Apple

Insomma, abbiamo un pareggio. Entrambe le società sono solide; Microsoft ha un vantaggio competitivo più forte e sostenibile, mentre Apple è più economica.