Non importa il risultato delle elezioni di oggi, le aziende americane con guadagni consistenti all'estero, ed i loro investitori, potrebbero emergere come vincitori.
Alcune grandi aziende statunitensi potrebbero beneficiare di un raro bipartisan di terreno comune sulle riforme dell'imposte sulle società dopo le elezioni.
La riforma fiscale aziendale che renderebbe più facile per le imprese statunitensi rimpatriare i guadagni esteri è emersa come un raro problema di consenso bipartisan a Washington. I progressi su questo tema sono possibili, e non dipende da chi siederà nella Casa Bianca o dal Congresso del prossimo anno. Gli investitori di grandi aziende come Apple avranno molto da guadagnare.
Secondo la legge attuale, le aziende americane con utili all'estero non pagano le tasse federali degli Stati Uniti su questi profitti a meno che e fino a quando non rimpatriano questi soldi; solo in quel momento pagheranno una tassa di imposta, relativamente alta, del 35%. Questo crea un incentivo perverso per le aziende statunitensi a tenere il denaro all'estero piuttosto che reinvestirlo in casa.
Il candidato repubblicano Donald Trump ha proposto che i guadagni ottenuti all'estero possano essere rimpatriati con una tassa speciale di solo il 10%. I Repubblicani della Camera dei Rappresentanti hanno una proposta ancora più generosa: essa permetterebbe il rimpatrio di utili esteri accumulati ad un tasso di appena il 3,5% - 8,75%. Ci sarebbe inoltre anche una modifica alla base della normativa fiscale in modo tale che le entrate guadagnate all'estero non vengano affatto tassate in futuro.
Hillary Clinton non ha fatto proposte specifiche su come tassare gli utili all'estero. Tuttavia, ci sono ampie possibilità di un accordo bipartisan su questo tema. Le proposte del presidente Barack Obama sui dati di bilancio chiedevano una tariffa speciale del 14% sui guadagni rimpatriati, e una nuova, più bassa, aliquota fiscale del 19% sugli utili esteri da allora in poi, anche se non vengono rimpatriati.
Anche in uno scenario di governo diviso, per esempio con la signora Clinton come presidente e un Congresso controllato dai repubblicani, sembra probabile che le aziende possano sperare in una pausa di una tantum sugli utili rimpatriati e un minore carico fiscale sugli utili esteri in futuro.
L'ultima volta che c'è stata una tale esenzione fiscale sul rimpatrio è stata con una legge approvata nel 2004, e gli effetti sono stati drammatici. Le aziende hanno riportato a casa 299 miliardi di $ di utili dall'estero nel 2005, rispetto ai 82 miliardi di $ dell'anno precedente, secondo il Bureau of Economic Analysis. Tale livello non è stato raggiunto in un anno da allora.
La legge del 2004 conteneva una parte che cercava di evitare che i soldi venissero usati per il riacquisto di azioni delle società. Ma il denaro è intrinsecamente fuggitivo, e sembra che una parte consistente dei fondi sia finita proprio in riacquisti, che sono aumentati del 58% nel 2005, secondo Goldman Sachs.
Un simile sconto sulle tasse ora e una nuova proposta di legge su come trattare i guadagni conseguiti all'estero in futuro darebbero un beneficio sproporzionato alle aziende americane che svolgono grandi operazioni a livello globale.
- Questo comprende aziende del settore tech come Apple, che ha ben 92 miliardi di dollari di profitti investiti all'estero e ottiene quasi i due terzi delle sue entrate al di fuori degli Stati Uniti, secondo Goldman.
- Anche General Electric ha nascosto lotano da casa 104 miliardi di $ e il 55% delle vendite proviene dall'estero.
- La lista di altri vincitori probabilmente includerà i big del petrolio come la Exxon Mobil Corp. e i giganti del settore consumo come PepsiCo.
È stata una lunga e scoraggiante stagione di campagna elettorale ma, ora che sta volgendo al termine, gli investitori di alcune delle migliori aziende americane possono aspettarsi almeno un risultato positivo.