Le giovani start-up sono in difficoltà mentre il settore tech celebra un altro trimestre da record.
Le valutazioni delle società venture-backed (cioè sostenute da fondi di capitale di rischio) sono raddoppiate rispetto allo scorso anno ad una media di 100 milioni di $, il più alto in più di un decennio, secondo Pitchbook, un fornitore di dati finanziari del mercato privato. La somma totale di dollari investiti in venture sono si avvicina ai 74 miliardi di $ nel 2016, una cifra seconda solo a quella del 2015 negli ultimi dieci anni. E i fondi venture possono godersi questo loro periodo migliore dal 2006 almeno fino alla fine di quest'anno, dove si prevede una chiusura di 32,4 miliardi di $, dopo aver guadagnato ben 9 miliardi di $ nel terzo trimestre.Niente di tutto questo può far invece far rallegrare le nuove start-up, che non riescono più a ottenere fondi. Questo è il quinto trimestre consecutivo in cui il numero totale degli accordi di venture è diminuito, scendendo del 32% rispetto al trimestre precedente. L'importo totale investito può essere uno dei migliori record, ma gli investitori sembrano star versando la maggior parte del loro capitale in accordi di fase avanzata (Serie D e oltre). Nel frattempo, il numero di accordi di semi-stage (ovvero nella fase seed) è sceso da 1.029 dell'ultimo trimestre a 898, circa la metà del suo picco nel 2014. Hanno scritto gli analisti di Pitchbook:
"Gli investitori stanno cercando di utilizzare un approccio più mirato per investire ... fare meno scommesse ma più grandi".
Infatti, le private equity, i venture capitalist e gli investitori aziendali strategici stanno ancora ottenendo degli ottimi bilanci . L'average round size per le aziende di late stage in questo trimestre è stata di 10 milioni di $, la più alta dal 2005. Quest'anno ha anche visto un paio di nomi da miliardi di dollari, tra cui Snapchat, Uber, e Didi Chuxing.
Gli investitori prudenti degli ultimi anni stanno alzando le loro puntate per nuovi investimenti. I fondatori dicono che le VC stanno dando nuova enfasi alle entrate, alla redditività e ai numeri di crescita stellari per giustificare i nuovi investimenti. I giorni felici di guadagno di milioni al momento giusto sembrano essere finiti per ora, persino per alcune start-up ben consolidate, come ad esempio Postmates, che sta affrontando un periodo molto difficile. Eppure, ci sono ancora società che volano ad alta quota, come ad esempio Snapchat, che si trovano nella posizione di decidere da chi e quanto denaro prendere.
E mentre gli investitori stanno cercando di comprare una crescita in mezzo ad un malessere macroeconomico, le start-up si stanno assicurando grandi uscite. I mercati pubblici hanno riscoperto la loro affinità per le aziende tecnologiche quest'anno: quasi ogni azione tecnologia che ha debuttato nel 2016 sta superando il suo prezzo IPO; ma la maggior parte delle acquisizioni avviene ancora in privato, dice pitchbook. Più del 90% delle uscite di società venture-backed quest'anno sono state acquisizioni e buyout, tra cui offerte valutate a 1 miliardo di $ o di più per Jet e Dollar Shave Club.