Recentemente sono stato invitato in uno spogliatoio di hockey dove uno psicologo del NHL era stato assunto per affrontare una squadra di giocatori di età tra i 16-20 anni. Era l'inizio della stagione e l'allenatore era determinato a dare alla sua squadra ogni vantaggio possibile.
Lo psicologo ha iniziato la sessione con una domanda. "Quanti di voi pensano che ci sia un aspetto mentale per ottenere le massime prestazioni sul ghiaccio?" Come ci si potrebbe aspettare, ogni giocatore ha alzato la mano.
Ha continuato con un'altra domanda: "OK. Quindi, qual è la percentuale dell'aspetto mentale nel gioco, allora? "
Anche in questo caso, le mani dei giocatori si sono alzate vertiginosamente. "25%", rispose uno. "50%", ha detto un altro. "100%!", ha gridato l'allenatore.
Il commento successivo dello psicologo ha lasciato tutti nel silenzio. "Tutto apposto. Sembra essere infatti tra il 25% e il 100%. Quindi quanto tempo spendete voi per migliorare il vostro gioco mentale? "
E tutte le mani sono rimaste giù. Era chiaro che i giocatori avessero riconosciuto l'importanza della preparazione mentale nello sport, ma molto pochi effettivamente avevano pensato a come avrebbero potuto migliorare quella parte del loro gioco. In realtà, molti giocatori non sapevano nemmeno da dove cominciare.
Lo stesso si potrebbe dire per i trader e gli investitori. La maggior parte dei trader capisce che gran parte del loro successo è determinato dal loro approccio mentale ai mercati; tuttavia, solo una piccola parte di loro fa effettivamente uno sforzo cosciente per capire i propri punti di forza e le proprie debolezza mentali.
La negoziazione attiva o l'investire dipendono dal prendere buone decisioni, e il processo decisionale è spesso offuscato dalle emozioni. Riconoscere e controllare le emozioni negative è parte del gioco mental degli investitori. Infatti l'emergere della Behavioral Finance come disciplina ha contribuito a mettere un nome a quei pregiudizi che tutti possediamo, e non perché siamo dei trader, ma perché siamo esseri umani.
Qui ci sono alcune delle distorsioni cognitive più comuni contro le quali gli investitori devono lottare e superarle:
Endowment effect - ( Effetto dotazione) attribuire più valore ad un titolo solo perché lo si possiede.
Anchoring - giudicare un prezzo delle azioni sopravvalutato o sottovalutato in base al precedente prezzo alto o basso della quota di quello stock.
Confirmation Bias - (Bias di conferma) ricerca di informazioni che convalidino le credenze e le opinioni esistenti.
Herding - seguire la folla con la convinzione che la folla deve aver ragione.
Outcome Bias - valutare una trade o un investimento sulla base del suo esito piuttosto che sulla qualità della decisione che è stata presa in passato.
Framing – trarre conclusioni diverse dalle stesse informazioni a seconda di come queste vengono presentate.
Questi pregiudizi non sono nuovi. Gli psicologi li studiano da più di mezzo secolo, e se si chiede ad un gruppo di manager circa le distorsioni cognitive nell'investire, la maggior parte di questi sarebbe in grado di citarne se tutte, almeno parte di loro (ci sono oltre 100 distorsioni cognitive citate su Wikepedia).
La parte sorprendente è che molti di questi investitori sofisticati, pur essendo a conoscenza di tali problemi, fanno molto poco per ridurre la loro influenza. Alcuni investitori professionisti utilizzano allenatori, ma la maggior parte non fa niente, sottoponendo se stessi a commettere sempre gli stessi errori. Come nella storia dello psicologo dello sport negli spogliatoi di hockey, la maggior parte degli operatori di mercato sono consapevoli del ruolo che le emozioni umane giocano nel loro trading o investire, ma quasi nessuno prende un approccio disciplinato per limitare l'impatto negativo sulle prestazioni.
Prendiamo l'Outcome Bias come esempio. C'è una tendenza tra gli investitori a cercare e accettare le informazioni che sostengono la loro visione attuale del posizionamento nel mercato. Gli articoli che affermano il contrario rispetto al loro punto di vista sono spesso respinti in quanto irrilevanti, poco importanti, o addirittura sbagliati. Ma questo licenziamento è veramente giustificato? E' stata fatta un'analisi completa per giudicare se quell'articolo è davvero sbagliato? Molte persone semplicemente non vogliono sentire le informazioni che non supportano la loro fede o la loro posizione corrente, ponendo invece un peso maggiore sulle notizie e sui dati che confermano le loro idee.
Questa tendenza può essere contrastata cercando di convalidare entrambi i lati di un'opportunità di investimento, indipendentemente dal credo preimpostato o dalle posizioni esistenti. L'Outcome Bias, specialmente se combinato con l'Effetto dotazione, può essere particolarmente pericoloso. Quando un investitore ha una posizione in uno stock, vi è una tendenza a valorizzare tale stock di più rispetto a quando non lo si possiede. LìOutcome Bias alimenta l'Effetto dotazione perché genera il rinforzo positivo. Quanto più sentiamo e leggiamo sui meriti delle nostre partecipazioni esistenti, tanto più giustifichiamo la nostra valutazione delle stock e cosi è sempre meno probabile poter pensare con esattezza alle loro prospettive future.
Le persone che sono decise a migliorare le proprie prestazioni di trading prestano attenzione al come e perché prendono certe decisioni. E valutano sempre se stanno sottoponendo se stessi a tutti i pregiudizi comportamentali. Ma come lo fanno?
Un modo per rimuovere i pregiudizi e le distorsioni mentali è quello di uscire da una posizione semplicemente quando si inizia a prestare maggiore attenzione alle notizie e ai dati a sostegno della posizione di informazioni contraddittorie, indipendentemente dal fatto che la posizione ci faccia perdere soldi. Uscire da una posizione può essere completamente liberatorio. Rimuove completamente le distorsioni cognitive e permette di riflettere in modo molto più chiaro. Con un "foglio di carta", la posizione può essere ristabilita il giorno successivo, dopo che tutti i fondamentali e le tecniche sono state recensionate. Se la trade non viene ristabilita, questa è una buona indicazione che l'Effetto dotazione e l'Outcome Bias erano entrati in gioco. Questo è solo un esempio di un metodo che gli investitori e gli operatori possono utilizzare per aiutare se stessi a prendere decisioni migliori e non polarizzate.
Per i nuovi operatori, acquisire familiarità con i pregiudizi più comuni è difficile, cosi come lo è individuare una tendenza, se non c'è consapevolezza della sua esistenza. Tenere un diario per rivedere le proprie mosse o assumere un allenatore per aiutare ad identificare i pregiudizi trascurati è un altro trucco che può aiutare ad aumentare la disciplina decisionale. Il riconoscimento dei pregiudizi non è abbastanza: le azioni concrete per rimuoverli sono l'unico modo per ridurre i loro effetti dannosi.
Gli operatori finanziari possono imparare qualcosa dagli atleti professionisti: a livello di élite, un'alta percentuale di prestazioni è determinata dal miglioramento della parte mentale del gioco. C'è più di un trading di successo nella corretta analisi dei mercati e ciò richiede la conoscenza della nostra personalità e dei nostri pregiudizi mentali.