In che modo i prezzi del greggio influenzano le azioni delle compagnie petrolifere?

Se le azioni del petrolio stanno facendo dei grandi movimenti, i prezzi del greggio sono probabilmente i colpevoli.

Chiunque abbia investito in stock di petrolio sa che esiste una correlazione netta tra i prezzi delle prestazioni di uno stock di petrolio e il greggio.

Durante lo scorso anno, per esempio, gli stock di petrolio come misurato dal Energy Select Sector SPDR ETF, che conta grandi giganti del petrolio come ExxonMobil (NYSE: XOM)e Chevron (NYSE: CVX )tra i suoi due titoli più grandi, si sono sostanzialmente mossi in sincronia con i prezzi del petrolio greggio:

Per comprendere questa correlazione, abbiamo bisogno di analizzare ciò che muove il petrolio greggio e per quale motivo questo fa muovere i prezzi delle azioni del petrolio.

I prezzi del greggio in genere si muovono sui fondamentali di mercato della domanda e dell'offerta. Tuttavia, anche le politiche dei governi e dei mercati finanziari svolgono un ruolo. Quando i fondamentali sono in azione, i prezzi del greggio oscilleranno in base alle esigenze del mercato, o alla mancanza di petrolio. Se c'è una carenza, i prezzi vanno a picco per incentivare i produttori ad aumentare gli investimenti per incrementare la loro produzione. Al contrario, quando vi è un eccesso di greggio sul mercato, i prezzi precipitano per de-incentivare gli investimenti nella produzione.

Anche le politiche del governo hanno un impatto sui prezzi del petrolio. L'OPEC, un'organizzazione intergovernativa la cui missione è quella di "coordinare e unificare le politiche petrolifere dei paesi membri e garantire la stabilizzazione dei mercati del petrolio", ha avuto un enorme impatto sui prezzi del petrolio nel corso degli anni. Ad esempio, l'OPEC ha coordinato i tagli sulla produzione in passato per sostenere il prezzo del greggio, e più recentemente ha portato ad una maggiore produzione per far abbassare i prezzi in modo che possa controllare una quota maggiore del mercato del petrolio, costringendo i produttori a sostenere un alto costo fuori dal mercato.

Infine, anche gli speculatori finanziari possono avere un impatto significativo sul prezzo del petrolio. In un documento intitolato "La speculazione nel mercato del petrolio", che ha esaminato la corsa dei prezzi del greggio che ha portato alla crisi finanziaria, si afferma che:

Nel frattempo, un altro documento di ricerca si è spinto fino a suggerire che il 60% del prezzo è stato "pura speculazione". Il backup di tali affermazioni è il significativo aumento di interessi apertosi su contratti futures del greggio negli ultimi dieci anni.

Nel complesso, l'impatto del mercato finanziario sul prezzo del greggio è in crescita non solo a causa dei fondi speculativi e di altri speculatori sul mercato, ma i produttori di petrolio stanno coprendo una percentuale maggiore dei loro volumi per disattivare alcune delle volatilità e il blocco del flusso di cassa.

La ragione per la quale molti produttori di petrolio stanno limitando la loro produzione è dovuta alla volatilità del prezzo del petrolio, che ha un forte impatto sulla loro attività. Questo perché i prezzi del petrolio hanno un impatto diretto sulla quantità di denaro che le compagnie petrolifere ottengono sul barile prodotto, e questo è ciò che regola i loro guadagni e flusso di cassa. Ad esempio, gli utili del primo trimestre di ExxonMobil sono crollati del 63% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente a causa dei prezzi del petrolio nettamente più bassi. Nel frattempo, le imprese a monte della Chevron hanno perso quasi 1,5 miliardi di $ nel primo trimestre, dopo aver guadagnato 1,6 miliardi di $ nel quarto di anno fa a causa di un calo del 35% dei prezzi del greggio. Tale impatto finanziario del prezzo del petrolio è la ragione principale per cui i prezzi delle azioni della Exxon Mobil e Chevron sono in calo rispettivamente del 8,3% e 19,3% nel corso degli ultimi due anni.

A parte l'impatto diretto sugli utili, i prezzi del petrolio influenzano molte delle decisioni produttori. Ad esempio, la Chevron ha tagliato la spesa sugli investimenti in modo significativo a causa dei prezzi del petrolio più bassi. Dopo aver speso 40 miliardi di $ nel 2014, la società prevede di spendere tra i 25 e i 28 miliardi di $ quest'anno, e la spesa dovrebbe scendere a un range compreso tra i 17 e i 22 miliardi di $ nel 2017 e nel 2018. A causa di ciò, la produzione di Chevron non crescerà abbastanza rapidamente come aveva fatto in passato, il che avrà un impatto sulla crescita dei profitti quando i prezzi miglioreranno.

Nel frattempo, i bassi prezzi del petrolio hanno causato per ExxonMobil la perdita del suo rating AAA, e ciò ha il potenziale di aumentare gli oneri finanziari. Nel caso di Exxon, il suo debito è raddoppiato negli ultimi anni dopo che ha speso più flusso di cassa a causa degli elevati livelli di spesa e di investimenti in mezzo a prezzi deboli. Mentre un downgrade di rating non è una questione importante per un grande colosso di petrolio come la Exxon, il downgrade del credito ha costretto altri produttori a tagliare i costi e a vendere beni per rimanere a galla durante la recente recessione.

I prezzi del greggio hanno un effetto diretto sugli stock di petrolio perché derivano i loro guadagni dalla quantità di denaro che si guadagna da ogni barile. Ed è per questo che c'è una chiara correlazione tra il movimento dei prezzi del petrolio e gli stock. Nel frattempo, ciò ha un impatto sul cash flow che scivola verso il basso per influenzare altri fattori, come ad esempio i livelli di spesa e di rating. Inutile dire quindi che i prezzi del greggio hanno più effetto sugli stock di petrolio rispetto a qualsiasi altro catalizzatore.