Una lista di libri utili per capire il mondo del trading e gli investimenti

Almeno una volta alla settimana ricevo una e-mail come questa: "Sono interessato a saperne di più circa gli investimenti. Che libri mi consiglierebbe da leggere? "

Un'eccellente domanda.

Io provo a leggere dai 10 ai 20 libri l'anno, e la metà di questi riguardano i finanziamenti o gli investimenti. Dopo aver letto molti dei migliori scrittori finanziari che ci sono là fuori, potrei suggerire un'intera biblioteca di centinaia di libri ad un investitore. Ma per ora ne ho scelti 12 da condividere con voi per iniziare il vostro cammino nel mondo del trading.

Per fare questo elenco ho scelto libri che devono essere leggibili, e ciò elimina dalla lista molti tomi importanti ma troppo difficili. Essi devono anche contenere saggezza senza tempo e offrire un punto di vista che non è disponibile altrove. Io vi suggerisco di leggere un libro al mese e di prendere appunti (io lo faccio con post-it a margine) cosi poi, in futuro, potrete rileggere le vostre annotazioni.

L'elenco dei libri include una lista di problemi cognitivi fino all'irrazionalità della folla per speigare come e perché l'approccio quantitativo per investire sia arrivato a dominare.

Ecco una lista dei libri consigliati per coloro che hanno deciso di diventare investitori:

Venticinque anni fa, Jack Schwager ha intervistato molti dei miti del trading di Wall Street al culmine del loro successo. Ciò che rende queste interviste così irresistibili è il modo coerente con cui i temi sono affrontati, a prescindere dai mercati nei quali gli azionisti stavano allora investendo (azioni, obbligazioni, valute, materie prime, ecc) o dallo stile che hanno impiegato (tecnica, macro, fondamentale, quantitativa).

L'importanza della disciplina, della conservazione del capitale, la gestione del rischio, la responsabilità individuale, la flessibilità, la coerenza e l'onestà intellettuale attraversano tutte le discipline. Il risultato non è un libro sul "come investire", ma si tratta piuttosto di un libro su "come pensare agli investimenti". (Se vi piace questo genere di libri ce ne sono molti altri da includere nella lista).

Nel miglior libro sul grande mercato rialzista degli anni 1980 e '90, Mahar fa un ottimo lavoro nello spiegare come le cose abbiano raggiunto un culmine rovinoso nel 2000. Nessuno è stato risparmiato. Il governo, la Fed, Wall Street e i colleghi di Mahar della stampa finanziaria sono tutti soggetti ad una critica feroce per la loro complicità nel gonfiaggio della bolla tecnologica.

Il libro si legge come un romanzo storico, e le molte lezioni che si trovano nelle sue pagine premieranno il lettore attento.

Se vi piace Bull! allora date un'occhiata alla formidabile storia del crollo del 1987. Imparerete molto circa la struttura del mercato, i suoi personaggi, le connessioni politiche e la regolamentazione.

Il professore di Princeton Malkiel è meglio conosciuto per le sue diverse grandi idee, tra cui quella secondo la quale i mercati azionari sono generalmente più efficienti nell'integrare le informazioni nei corsi azionari e meno prevedibili nei loro movimenti rispetto alle stime di alcuni teorici accademici.

Cercare di dominare il mercato, dunque, per prevedere i movimenti o i movimenti di determinati stock, è probabilmente un'impresa inutile. Nessun gestore di fondi o investitore può sovraperformare costantemente il mercato. Gli individui semplicemente hanno meno conoscenza rispetto al mercato, che riflette l'acquisto e la vendita fatta da milioni di individui nel suo complesso. Egli spiega in maniera convincente che è meglio possedere un indice generale, in media, che cercare di collezionare più stock o di prevedere il mercato.

Malkiel scrive in modo semplice, comprensibile e in prosa. Nel 2016 è stata pubblicata l'undicesima edizione del libro, e ha venduto più di un milione e mezzo di copie, un testamento al suo fascino.

Il vincitore del Premio Nobel 2002 per l'Economia non era un economista ma uno psicologo. Kahneman ha vinto per il suo lavoro seminale (il suo partner di ricerca Amos Tversky è morto nel 1996) sul tema della finanza comportamentale. I due psicologi cognitivi hanno formulato l'idea dell'Homo Economicus, ovvero che le persone si comportano in maniera razionale ed egoistica per massimizzazione i profitti quando agiscono nella sfera economica.

Il libro presenta due sistemi di cognizione umana: il primo governa le nostre reazioni istintive più veloci per gli eventi, il secondo si impegna in un pensiero lento, deliberativo e logico.

Apprendiamo da Kahneman che il cervello umano è un dispositivo meraviglioso che, per mantenersi in vita in un ambiente in rapida evoluzione, tende a non funzionare così bene nei mercati finanziari. Vediamo degli schemi laddove non ci sono e possiamo essere facilmente ingannati da una serie di debolezze cognitive. Il nostro wetware è profondamente sbagliato, e prima lo si capisce, meglio sarà per i nostri portafogli. Questo libro trasformerà il vostro modo di pensare.

Come si è visto, la storia è piena di successi e fallimenti. Questo libro spiega nel dattaglio come sono avvenuti e il loro impatto nel tempo. E' affascinante e istruttivo, e dovrebbe aiutare a capire persino cosa accade quando una folla di tifosi di calcio si trasforma in una folla chiassosa di teppisti. Pubblicato la prima volta nel 1841, questo libro rimane un classico. (Se ti piacerà questo libro, poi leggi anche "Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crises" di Robert Z. Aliber e Charles P. Kindleberger).

Se "A Random Walk Down Wall Street" inizia una conversazione sui mercati efficienti, questo libro spiega perché i mercati siano meno efficienti di quanto molte persone credono. Fox racconta dei vari teorici accademici di Wall Street che hanno sviluppato l'ipotesi di mercato efficiente e poi l' hanno spinta molto più in là di quello che sarebbe dovuto andare, sbandando lungo un percorso ideologico che si è concluso con la distruzione del mercato.

Questo libro non è asciutto o accademico, è divertente.

Chi sono i Quants? Sono matematici e (letteralmente) scienziati avventuristici che hanno avvicinato le proprie teorie matematiche al gioco del mercato. Il libro racconta una travolgente buona storia di questi stranieri e dei modelli matematici che alla fine sono stati adottati nel mondo del trading azionario.

La combinazione di questi modelli con quantità eccessive di leva finanziaria e di arroganza alla fine porta alla catastrofe. I Quants hanno portato a grandi crisi finanziarie recenti, e per questo è importante capire il loro ruolo nei mercati.

E' il miglior racconto della crisi del credito, scritto da un poeta laureato di Wall Street. Il libro di Lewis è raccontato dal punto di vista unico di un gruppo di eccentrici outsider di Wall Street, ed è semplicemente la versione più convincente di quello che è successo. Ma è anche una piacevole lettura.

Qual è il gioco del perdente? Nel tennis professionale, i buoni giocatori vincono segnando punti contro i loro avversari, e questo è il gioco del vincitore. I dilettanti invece tendono a perdere facendo errori non forzati, errori evitabili che costano loro dei punti, e questo è il gioco di un perdente. Evitando gli errori non forzati, dice Ellis, anche i dilettanti possono vincere.

I paralleli nel mondo dell'investimento sono evidenti. Ellis è stato il primo a sottolineare che la maggior parte dei gestori di portfolio attivi tendono a non fare così con i loro punti di riferimento.

Una narrazione avvincente sul hedge fund Long-Term Capital Management. LTCM aveva più di 100 miliardi di $ di asset, ma era un'elevata leva finanziaria, con un rapporto debito-equity di 100 a 1. L'arroganza dei fondatori di LTCM, che hanno sempre rifiutato di accettare la possibilità di cadere in errore, e un default del debito russo hanno portato al collasso della società.

Il racconto di Lowenstein ha anche fornito un primo avviso della crisi finanziaria del 2008-2009, quando tutti gli elementi del collasso di LTCM, come i contratti derivati, la leva finanziaria elevata, i giocatori interconnessi e un piano di salvataggio organizzato dalla Federal Reserve Bank di New York, sarebbe poi riapparsi.

Due anni prima che LTCM saltasse in aria, Bernstein ha pubblicato una brillante storia della finanza moderna, analizzando la razionalità e i suoi limiti per spiegare le nostre scelte finanziarie. Può essere benissimo letto insieme a accoppiato a "When Genius Failed".

La Federal Reserve di Boston ha recensito il libro, sottolineando che "Il pensiero moderno è iniziata quando l'uomo ha abbandonato la convinzione che gli eventi siano dovuti al capriccio degli dei e ha abbracciato l'idea che siamo agenti indipendenti e attivi che possono gestire i rischi."

Si tratta di un brillante lavoro di Bernstein, ogni pagina è piena di osservazioni e analisi penetranti.

Questi libri sono tutti pronti per te, buona lettura!