L'oro a 2000 $ l'oncia è una possibilità reale

L'indice S&P 500 (INDEX: US500) ha fatto un bel colpo in orario di chiusura venerdì scorso, ma risulta difficile apprezzarlo vista la forte volatilità del mercato azionario nel corso dell'ultimo anno e mezzo. Abbiamo avuto tre momenti principali (la scorsa estate, all'inizio del 2016, e nel post-Brexit) in cui sono stati colpiti i titoli degli Stati Uniti, per poi vedere gli indici riacquistare le proprie perdite e rimanere bloccati in un circuito di attesa, ancora una volta.

Ma ciò non è avvenuto per l'oro (NASDAQ: Randgold Resources [GOLD]), che è stato inarrestabile sin dall'inizio dell'anno. Dopo aver chiuso a 1060,90 $ l'oncia il 31 dicembre 2015, l'oro ha raggiunto più di 300 di $ l'oncia per poi chiudere a 1365.40 $ venerdì 8 luglio. Ciò corrisponde ad un guadagno del 29%.

I guadagni annuali per i minatori che producono oro sono stati ancora più incredibili. Degli stock delle 28 miniere d'oro, con una valutazione di mercato di almeno 300 milioni di $, ognuno ha superato l'S&P 500 quest'anno. Per di più, 20 dei 28 titoli hanno raddoppiato il proprio valore, e 10 addirttura lo hanno triplicato. Non lo diciamo spesso, ma si potrebbe aver letteralmente gettato un dardo sui cercatori d'oro nel 2016 e scelto un vincitore.

Eppure, questi guadagni non si sono verificati semplicemente per caso. Ci sono delle vere forze dietro l'ascesa dell'oro che potrebbero portarlo ancora più in alto. Anche se non si può prevedere un periodo di tempo specifico, siamo pronti a scommettere che in un prossimo futuro i prezzi dell'oro fisico potrebbe benissimo raggiungere i 2000 $ l'oncia. Ciò presenterebbe un rialzo dell'oro del 46%, che a sua volta potrebbe significare guadagni ancora maggiori per le società minerarie che stanno tagliando i costi e aumentando la produzione nelle loro miniere.

Qui ci sono tre ragioni per le quali crediamo che l'oro a 2000 $ l'oncia sia una possibilità reale e non solo qualche voce che si sente su un infomercial a tarda notte.

Non si può sopravvalutare abbastanza quanto grosso sia il problema dei rendimenti globali in calo per l'oro fisico.

Pensatela in questo modo: se si deve scegliere tra uno strumento di debito quasi garantito che è sta cedendo il 5% e un negozio fisico di valore che non ha pagato alcun dividendo, quale scegliereste? La maggior parte degli investitori sceglierebbe il titolo di debito, perché li c'è un'elevata opportunità di rinunciare a un rendimento del 5% quasi garantito (che dovrebbe superare l'inflazione) per investire in oro, che non ha rendimento.

Ora esaminiamo la situazione. Immaginiamo che vi abbiano offerto la scelta di acquistare uno strumento di debito con una resa dell'1% o di investire i vostri soldi in oro: cosa è meglio scegliere? Le scelte degli investitori sarebbero rivolte all'oro, dal momento che non state perdendo molto di un rendimento investendo in obbligazioni. Inoltre, investire in qualsiasi legame con un rendimento del 2% o inferiore potrebbe significare perdere a causa dell'inflazione, e quindi la perdita del potere d'acquisto dei vostri soldi.

Quest'ultimo scenario descrive perfettamente scelta che milioni di investitori sembra fare in tutto il mondo. Le obbligazioni a 10 anni sia in Giappone che in Germania stanno dando un rendimento negativo, e I 10 anni di rendimenti del Tesoro negli Stati Uniti sono ora al di sotto dell'1,4%. Anche se il dollaro americano dovesse rafforzarsi contro l'euro e la sterlina (un dollaro più forte del solito significa dei prezzi dell'oro più bassi) l' oro apparentemente non può essere fermato dal costo. Fino a quando si tratta di possedere obbligazioni, l'oro potrebbe continuare a marciare più alto.

In secondo luogo, abbiamo visto un vero e proprio aumento della domanda di oro fisico. Non dimenticate che, sepolto sotto ogni acquisto emotivo o sotto la vendita, ci sono effettive metriche della domanda e dell'offerta che possono influenzare le prossime mosse dell'oro.

In entrambi gli anni 2014 - 2015, gli ETF hanno visto un deflusso netto di investimenti, che a sua volta significava un possesso di oro meno fisico. I prelievi di oro da ETF sono stati pari a 183,6 tonnellate nel 2014 e 128,3 tonnellate nel 2015. Tuttavia, in base alle tendenze della domanda Q1 del rapporto sull'oro del World Gold Council del 2016 , pubblicato a metà maggio, l'afflusso d'oro ha portato all'aumento di 363,7 tonnellate di oro. Giusto per mettere questo in prospettiva, abbiamo visto più afflussi nel corso di un singolo trimestre rispetto a tutti i deflussi nei due anni precedenti messi insieme!

La domanda d'oro è sostenuta da investimenti privati ​​come ci si aspetterebbe, ma stiamo anche assistendo ad una domanda relativamente forte, da parte delle banche centrali globali, per il settore della gioielleria e per quello della tecnologia. La domanda continuerà a svolgere un ruolo importante nella possibile ascesa dell'oro.

Infine, l'incertezza continua a giocare un ruolo importante. L'oro è sempre stato considerato una sorta di investimento a rifugio sicuro per parcheggiare il proprio denaro in un mondo in cui le prospettive di crescita globale sono incerte, e negli ultimi due mesi non ci sono state eccezioni.

Al momento nessuno è esattamente sicuro di cosa accadrà con l'uscita della Gran Bretagna dall'Unione europea. Un ultimo rimbalzo del mercato azionario statunitense potrebbe suggerire che timori del Brexit sono stati sopravvalutati, ma alcuni esperti ritengono che l'esito del referendum inglese potrebbe gettare il brevetto britannico o l'Ue in una lieve recessione. Dal momento che non c'è la precedenza di una situazione in cui un paese abbia lasciato l'Ue, c'è ovviamente qualche angoscia tra gli investitori riguardo a cosa succederà dopo.

La stessa incertezza può essere vista nelle elezioni presidenziali degli Stati Uniti, che è quanto di più sconosciuto abbiamo mai visto. La possibilità che un politico come Donald Trump potrebbe finire nello Studio Ovale a gennaio 2017 è una grande incognita per l'economia e per il mercato azionario statunitense.

In parole povere, l'incertezza genera prezzi più elevati dell'oro.

Naturalmente la cosa più intelligente che si possa per un investitore non è quella di investire nell'oro fisico, ma scegliere i cercatori d'oro che potrebbe dare I rendimenti migliori. Ricordate, i titoli minerari offrono il potenziale di apprezzamento del prezzo, nonché, in alcuni casi, un buon dividendo.

E' meglio concentrare la vostra attenzione su minatori che hanno I costi più bassi da sostenere (AISC), i margini migliori, o che sono generalmente più economici rispetto ai loro coetanei.

In termini di AISC (una misura onnicomprensiva dei costi che serve a mantenere le luci accese), il leader indiscusso è Barrick Gold (NYSE: Barrick Gold Corporation [ABX]). Sulla base dei suoi risultati Q1 aggiornati, Barrick è sulla buona strada per riportare l'intero anno AISC compreso tra i 760 $ l'oncia e i 810 $ l'oncia, vale a dire il punto medio della sua guida è circa 600 $ al di sotto del prezzo corrente indicato per l'oro. Oltre a concentrarsi solo sulle principali miniere di minerale di qualità, Barrick ha fatto grandi passi nel ridurre il suo debito. Ha rimborsato 3,1 miliardi di $ di debito nel 2015, ed è sulla buona strada per ripagare i 2 miliardi $ nel 2016. Ha un obiettivo intermedio di ridurre il suo debito a lungo termine a 5 miliardi di $, ed è circa a metà strada per farlo. Meno debito significa minori interessi passivi e una maggiore flessibilità di business.

Le compagnie minerarie con i migliori margini dovrebbero essere anche sul vostro radar. Per esempio, la società di asset Royal Gold (NASDAQ: RLGD) è destinata probabilmente a raggiungere dei buoni risultati in termini di margini. Al posto dei pagamenti in contanti in anticipo che le società minerarie utilizzano per espandere o miniere build-out, Royal Gold riceve la partecipazione a lungo termine in proprietà e aziende minerarie (il più delle volte oro, ma Royal Gold si occupa anche di altri metalli) .

Infine vale la pena dare un'occhiata anche a Kinross Gold (NYSE: KGC). Se si esaminano i 20 maggiori minatori d'oro in valutazione di mercato, Kinross è stato valutato al prezzo più basso in cash flow per azione per il futuro. Kinross ha certamente avuto i suoi problemi, come ad esempio l'acquisto intempestiva di Red Back Mining a 7,1 miliardi di $ del 2010, che si è concluso con più di 5,5 miliardi di $ di svalutazione. Tuttavia, l'espansione della miniera Tasiast in Mauritania, che dovrebbe costare 728 milioni di $, dovrebbe portare ad un aumento del 50% nella produzione di minerale, pari a 12.000 tonnellate al giorno per il primo trimestre del 2018. Questa espansione dovrebbe dimezzare i costi di cassa di Kinross, e fornire una importante spinta per ottenere profitti.