Il mercato azionario in genere va su nel lungo termine e la maggior parte degli investitori sceglie di investire in modi che gli permettano di partecipare alla crescita dei titoli. Detto questo, se scopri una situazione nella quale credi che un titolo abbia maggiori probabilità di andare giù, usando una strategia detta vendere allo scoperto puoi trarre profitto dalle tue convinzioni, se si rivelano giuste. Ci sono un paio di modi diversi in cui puoi implementare una vendita allo scoperto: utilizzando solo azioni di un titolo oppure servendoti di opzioni.
Cosa vuol dire vendere un titolo allo scoperto
Il modo più comune di scommettere contro un titolo è una vendita allo scoperto tradizionale. Con questo metodo, tu prendi in prestito azioni da qualcuno che già possiede il titolo, impegnandoti a restituirle in futuro. Dopo vendi le azioni che hai preso in prestito, tenendo per te il denaro risultante dall’operazione. L’idea dietro la vendita allo scoperto di titolo è la speranza che il prezzo dell’azione scenderà prima che tu decida di chiudere la tua posizione. In quel modo, puoi riscattare le azioni che hai venduto a un valore minore degli utili ricevuti, tenendo per te il profitto derivante dalla differenza. Per esempio, se hai preso in prestito le azioni e hai venduto il titolo a 100 euro per azione e dopo le hai riscattate a 75 euro per azione, allora potrai tenere per te la differenza di 25 euro per azione.
Se ti sei sbagliato invece, allora la vendita allo scoperto ti costerà e parecchio. Se nell’esempio di sopra il titolo cresce a 125 euro per azione, dopo finirai con l’essere sotto di 25 euro per azione per riscattarle e restitutirle alla persona che te le ha prestate. In verità, dato che non c’è limite speculativo su quanto possa crescere il prezzo dell’azione, le perdite sulla tua vendita allo scoperto possono superare di gran lunga gli utili dalla vendita iniziale - qualcosa che molti investitori novizi non si rendono conto quanto sia una possibilità reale.
Usare le opzioni per vendere un titolo allo scoperto
Un altro modo per vendere un titolo allo scoperto è quello di servirsi di una strategia basata sulle opzioni. Per creare quella che viene detta posizione sintetica, puoi comprare un’opzione put e vendere un’opzione call con lo stesso prezzo di esercizio e con la stessa data di scadenza. Se il titolo crolla, allora il valore dell’opzione put salirà. Se il titolo cresce, allora il valore della put crollerà e il valore dell’opzione call aumenterà, generando un perdita sulla posizione complessiva, facendo in modo che dovrai ripagare nello stesso modo in cui dovresti fare nel caso di una posizione short ordinaria.
Vendere allo scoperto usando la strategia delle opzioni ha delle peculiarità che la differenziano da una vendita allo scoperto di un titolo. Per esempio, la strategia basata sulle opzioni impone un limite specifico di tempo sulla posizione short, dato che le opzioni scadono, dovrai chiudere la posizione o rispettare gli obblighi derivanti dalle opzioni. Con una vendita allo scoperto tradizionale, non c’è tempo predeterminato e ciò ti da più flessibilità per trarre profitto da una previsione ribassista a lungo termine su un titolo.
Dovresti vendere un titolo allo scoperto?
Vendere un titolo allo scoperto è considerato più rischioso che possederlo, a causa delle perdite potenzialmente illimitate. Quando possiedi un titolo, non puoi perdere più di quello che hai pagato per comprarlo. Vendi allo scoperto un titolo che diminuisce dieci volte tanto e puoi subire rapidamente perdite catastrofiche.
Detto questo, vendere allo scoperto ha il suo posto nella cassetta degli attrezzi di un investitore. Ci sono comunque momenti in cui hai voglia di rischiare un po’ per guadagnare da quello che ritieni un probabile declino, e sia la vendita allo scoperto tradizionale che quella basata sulle opzioni può rappresentare un’opportunità.
Un numero relativamente basso di investitori si serve di strategie che coinvolgono la vendita allo scoperto, scegliendo invece di concentrarsi sui titoli con previsioni positive che probabilmente guadagneranno di valore. Per coloro che credono di poter prevedere quando una società andrà incontro a tempi duri, sapere come vendere un titolo allo scoperto può essere utile per godere di un altro modo per fare soldi grazie al mercato azionario.