Il motore di ricerca russo è in un periodo fortunato, ma conviene acquistarlo ai prezzi di oggi?
A gennaio ho pubblicato un articolo che spiegava il motivo per cui il leader tra i motori di ricerca russi Yandex (NASDAQ: Yandex [YNDX]) potrebbe avere un ottimo 2016. A quel tempo avevo scritto:
" Dal momento che Yandex sta mostrando una sorprendente capacità di recupero di fronte a questa perdita della quota di mercato, è emozionante indovinare quanto la società potrebbe essere in grado di fare quando (1) riguadagnerà la quota di mercato persa, (2) l'economia russa migliorerà [s], anche se solo in modo incrementale, e (3) i precedenti due fattori cominceranno a cadere tutte le strade di Yandex, fino alla linea di fondo, cominceranno ad aprirsi."
Da allora, le azioni sono fino salite al 75%. Questo significa che avevo ragione nella mia prognosi? Sì e no. Ancora più importante, che cosa significa ciò per gli investitori che cercano di acquistare le azioni oggi?
Yandex sta scendendo in campo come la seconda più grande società al mondo
Forse l'aspetto più importante che abbiamo imparato finora da Yandex sui guadagni nel 2016 è che la società ha iniziato a prendere di nuovo parte della quota di mercato di ricerca che aveva perso a causa di Google di Alphabet (NASDAQ: Alphabet Class C [GOOG]).
Mentre Google rimane una forza da non sottovalutare, Yandex è stata in grado di far crescere la sua quota di mercato di ricerca da una media del 57,1% nel terzo trimestre del 2015 al 57,6% di oggi. Questo può sembrare un piccolo miglioramento, ma è il primo segno di una quota di mercato stabile che l'azienda ha prodotto dall'inizio del 2014.
E' anche incoraggiante per gli investitori che Google sia nel mirino dei regolatori russi. Yandex (NASDAQ: Yandex [YNDX]) ha presentato reclami all'antitrust contro Google dicendo che il suo motore di ricerca Android è anticoncorrenziale. I tribunali russi inizialmente hanno concordato con Yandex nel 2015, e una corte d'appello ha confermato tale sentenza all'inizio di quest'anno. Google (NASDAQ: Alphabet Class C [GOOG]) sta cercando di portare il caso ad un tribunale superiore, ma la gestione di Yandex ritiene che l'intero problema verrà risolto a suo favore entro la fine dell'anno.
Questo potrebbe portare ad un ulteriore incremento delle quote di mercato nel corso dei prossimi due anni.
La crescita dei ricavi rimane impressionante
Come per Google, la fonte di reddito primaria di Yandex è la pubblicità. Nel corso del primo trimestre della società, la gestione ha rivelato che questa divisione sta andando molto bene.
Inoltre, la gestione ha aumentato le sue entrate per il resto dell'anno, dal 12%-18% al 15%-19%.
Va notato che mentre le entrate sono in forte espansione, i guadagni non hanno seguito lo stesso percorso. In valuta costante, i guadagni sono scesi del 2% negli ultimi 12 mesi. Ma questo è per una buona ragione: l'azienda sta investendo pesantemente nelle infrastrutture per rendere i suoi e-commerce, taxi, e le piattaforme classificate, più potenti.
A quanto pare, Wall Street non ha fatto caso a questo e ha premiato l'azienda con un titolo pari a quello del periodo precedente.
E' quindi Yandex un titolo da acquistare oggi?
Ci sono molti modi valutare un'azienda. Qui ci sono alcuni dei miei preferiti e al momento valgono anche per Yandex:
Queste non sono certamente valutazioni a buon mercato. Ma va notato che il rublo russo si trova attualmente a circa la metà della forza rispetto a come era nel 2010 con il dollaro. Non si sa se questo corso si invertirà, ma se il rublo tornasse davvero ai livelli del 2010, tutte le cifre di cui sopra abbiamo parlato potrebbero essere tagliate a metà.
Io comunque possiedo azioni di Yandex, perché è gestita da un fondatore visionario e molto capace, e credo che il popolo russo utilizzerà i prodotti della società sempre di più su Internet. Se ancora non avete nel vostro portfolio azioni di Yendex, vale la pena tenerle in considerazione come un possibile acquisto.