Tesla ha incassato quasi 1,5 miliardi $ la scorsa settimana con la vendita di nuove azioni per finanziare il lancio della sua ormai attesissima Model 3, e ora la sua società è quotata a 215 $ per azione.
La facilità con cui essa ha ottenuto i fondi (e il fatto che le sue azioni sono aumentate del 5% nella settimana della vendita), dimostra quanto facilmente Tesla (NASDAQ: Tesla Motors [TSLA]) sia in grado di spingere Wall Street a fare la sua offerta.
Un sacco di persone nel settore delle auto si sono stupite di come una società senza profitto, che ha lottato per costruire 50.000 auto nel 2015, sia stata in grado di giocare con i mercati azionari così facilmente.
A differenza di Tesla, le case automobilistiche tradizionali hanno visto le loro azioni appiattirsi per gran parte del decennio e sono state costrette a rivolgersi ai mercati del debito per ootenere contanti.
Peggio ancora, il CEO Elon Musk lo fa anche dopo aver fatto la promessa sbalorditiva che Tesla aumenterà la produzione a 500.000 veicoli in poco più di due anni.
Certo, aveva annunciato questo aumento di capitale all'inizio dell'anno, e ha senso che, con la negoziazione di azioni ancora una volta superiore a $ 200, Tesla avrebbe toccato questa fonte di finanziamento. La casa automobilistica ha fatto un aumento di capitale lo scorso anno, per la somma di oltre 700 milioni di $, quando le azioni sono state scambiate al di sopra di 240 $.
E’ prevedibile: Tesla fallirà in tutti i movimento del mercato, o perderà le proprie sfide, e il valore dello stock scenderà al di sotto di $ 200, a volte persino a $ 150. (Ricordate, questa è una società che è stata quotata nel 2010 a 17 $ per azione.)
Poi qualcosa come i pre-ordini della Model 3ranno il boom e il titolo salirà più in alto, portando Musk e la sua squadra ad accedere al denaro più facilmente: il pozzo del capitale degli amanti del rischio è rappresentato dalla capitalizzazione di mercato di Tesla.
Un estraneo potrebbe studiare questo modello e concludere che sia insostenibile. Ma Tesla ha venduto pezzi di se stessa fin da prima dellaIPO, quando entrambi Daimler e Toyota hanno preso solo pali. Se si riesce a gestire la volatilità, Tesla promette alcuni veloci e grandi guadagni, e si propone di valere molto, molto di più di un investimento, quando centinaia di migliaia di auto elettriche che portano il suo loro scenderanno in piazza.
Tesla si trova da sola
Se si guarda intorno, le uniche altre aziende che operano nel mercato degli investimenti in questo modo sono gli "unicorni" della Silicon Valley, le start-up da 1 miliardo $ di valutazione, come Uber, il cui valore è legato ai mercati privati altamente illiquidi.
Musk non sta vendendo la società reale, nel modo in cui ha fatto quando Tesla era vicina al fallimento, nel periodo 2008-2009. Si tratta piuttosto della vendita di una partecipazione nella sua grande visione, insieme ad una buona dose di volatilità.
Wall Street è un partner disponibile in questo sforzo, perché la volatilità è il modo migliore per ottenere un ritorno di guadagni. La stessa Wall Street è bramosa di guadagni. E, naturalmente, i Goldman e Morgan Stanley di tutto il mondo amano anche le tasse. Così Musk ha in mano tutte le carte.
E' un modo rischioso per fare affari, sia per Tesla che per i suoi banchieri. Ovviamente, se Tesla non riuscirà a raggiungere uno dei suoi traguardi sempre più scoraggianti, a partire dalla Model 3 e dalla la sua massiccia fabbrica di batterie in Nevada, allora c’è il rischio che la società potrebbe trovarsi di nuovo in guai seri, e i suoi investitori anche.
Poi si vedremo come e se sarà facile per Tesla riempire di nuovo le sue riserve di cassa.