Abbiamo già visto questo film prima d'ora? Il modo in cui giovedì si sono chiusi il primo trimestre, il rendimento degli stock, i titoli di stato, è tutto terribilmente simile a ciò che è accaduto nel corso dei primi tre mesi dello scorso anno.
L' S&P 500 è calato, è sprofondato e rimbalzato attraverso il primo trimestre di ogni anno, seguendo traiettorie più o meno simili. I confronti sono ancora più marcati nei 10 anni di rendimento del Tesoro, che ha iniziato ogni anno appena con un rialzo dell’appena 2%, tra le aspettative che i tassi di interesse si sarebbero poi mossi verso l'alto. Invece si è verificato il contrario. I tassi sono scesi all'inizio di entrambi gli anni, con un rendimento che in 10 anni ha toccato il minimo nel mese di gennaio 2015 con il 1,64% e il fondo a febbraio con il 1,53%.
Cosa avverrà in seguito? Sia l’S&P 500 e che il rendimento degli ultimi 10 anni si sono conclusi nel 2015 sostanzialmente invariati rispetto ai livelli dell'anno precedente.
Allo stesso modo, supporre un recupero nelle ultime settimane "potrebbe essere prematuro”. Tra i 20 titoli più produttivi del S&P 500 di quest'anno, tutti tranne uno di loro hanno chiuso il 2015 in rosso.
Urban Outfitters Inc., per esempio, ha guadagnato oltre il 40% nel corso dell'anno fino ad oggi, dopo aver perso più di un terzo del proprio valore di mercato dello scorso anno. Altri top gainers includono diverse società energetiche che sono risalite all’ultimo, quando i prezzi del petrolio si sono ripresi.
E, come si è visto in precedenza, il rendimento sta influenzando l’acquisto delle azioni. I settori top-performing nel S&P 500 di quest'anno sono quello delle telecomunicazioni, dei servizi pubblici e dei beni di prima necessità. Questi tendono a mantenere dei dividendi alti tra le aziende che beneficiano di più durante una crescita lenta e ambienti a basso tasso, come quello attuale. Se la Federal Reserve continuerà il suo approccio lento e costante con i tassi, non c'è motivo di pensare la leadership cambierà.
Una differenza notevole tra quest'anno e lo scorso offre più speranza agli investitori: l’S&P 500 è ha toccato il punto più basso quest'anno calando più del 10% per poi riprendersi.
Ci sono stati solo altri otto casi in cui l'indice S&P 500 ha chiuso l’anno con tali oscillazioni ripide in entrambe le direzioni, secondo la società di ricerca Bespoke Investment Group. E in quegli anni, l'indice S&P 500 ha ottenuto in media un guadagno del 28%.
Speriamo che il sequel sia migliore del previsto.