È stato un inizio 2016 brutale per gli investitori. Tranne per quelli in Slovacchia.
A partire da venerdì, l’S&P 500 era caduto dell'8% finora quest'anno, le azioni europee erano in discesa di quasi l'11% e i portafogli degli investitori asiatici avevano subito delle gravi perdite.
Ma il piccolo indice SAX della Slovacchia è in aumento del 6,4% dal 2016, registrando guadagni negli ultimi 12 mesi a quasi il 37%.
Il paese dell'Europa centrale ha uno dei pochi, piccoli mercati azionari che si son portati a casa guadagni mentre i mercati capitolano altrove. Quel ristretto club comprende anche Thailandia, Marocco, Mauritius e Colombia.
La sovraperformance della Slovacchia si verifica malgrado tre delle sue maggiori società per capitalizzazione siano due banche, Tatra Banka AS e Všeobecná Úverová Banka, e un'azienda di raffinazione del petrolio, Slovnaft As. I titoli bancari e dell'energia sono stati in prima linea nel selloff globale.
Come mai il SAX è così forte?
Gli analisti mettono in evidenza la sovraperformance relativa dell'economia slovacca e il fatto stesso che il mercato è piccolo.
La capitalizzazione di mercato totale di tutti i titoli quotati alla borsa di Bratislava era 4,3 miliardi di euro alla fine di gennaio. L'indice SAX ha solo sette azioni, con una capitalizzazione di mercato totale di circa € 2 miliardi. La cifra paragonabile per l’S&P 500 è 16,5 trilioni di dollari.
Inoltre, c'è la robusta economia domestica.
Jaromir Sindel, economista presso Citigroup Inc, ha detto:
"Il recupero della borsa slovacca arriva dopo un periodo relativamente lungo di stabilizzazione del paese. Il PIL è aumentato notevolmente dalla crisi nel 2009 e questo non aveva trovato un riflesso nel mercato."