3 motivi per cui le correzioni del mercato azionario sono inevitabili

Potresti non desiderare una caduta del mercato azionario ma è solo questione di tempo.

Agosto ha ricordato agli investitori un duro promemoria a cui non pensavano da quasi quattro anni: le azioni possono effettivamente andare in ribasso.

In realtà, una correzione del mercato azionario non è poi un evento così raro. Dal 1950, l'indice generale S&P 500, che è il miglior indicatore della salute del mercato azionario statunitense, ha testimoniato 33 correzioni di oltre il 10%. Complessivamente, prima della nostra ultima correzione, il mercato azionario ha passato ufficialmente quasi 6.600 giorni in zona di correzione.

Ciò che è diverso nella nostra ultima correzione del mercato azionario è semplicemente il lasso di tempo dalla precedente; ne è passato molto di più, rispetto alla media storica. Se ciò dimostra qualcosa, è che cronometrare il mercato è un'impresa inutile.

Le correzioni avverranno che lo si voglia o no. Sarebbe bello pensare che il mercato possa crescere per sempre - e storicamente, ha superato tutte le previsioni per i principali tipi di investimento nel lungo periodo, includendo anche le correzioni - ma se vuoi investire in azioni, allora devi accettare la realtà delle correzioni del mercato azionario.

Perché le correzioni del mercato azionario sono inevitabili? Io suggerirei tre fattori che ne giocano un ruolo fondamentale.

Probabilmente il problema più grande nel mercato azionario è che è difficile per gli investitori separare le emozioni dai loro investimenti.

Alcuni investitori non hanno problemi ad escludere le loro emozioni e tendono ad avere un grande successo. Pensa a Warren Buffett, specializzato nell'acquisto di grandi aziende con prodotti che essenzialmente si vendono da se. Acquista con l'intenzione di tenerle per lunghi periodi di tempo e non lascia che una correzione, o anche un paio di resoconti trimestrali negativi, scuotano la sua teoria di investimento. Il suo patrimonio netto di 70 miliardi di dollari suggerisce che questa strategia gli sta funzionando bene.

Tuttavia, la stragrande maggioranza degli investitori tende ad avere una visione a breve termine. Un'indagine recente, condotta dall'organizzazione di consulenza finanziaria del gruppo deVere, fa notare che un enorme 71% degli intervistati pianificano le loro finanze per un massimo di un anno a venire. Senza un'impostazione a lungo termine, gli investitori rischiano di lasciare che dei movimenti modesti verso il basso (anche un declino infragiornaliero di pochi punti percentuali) li spaventi e li porti a prendere decisioni avventate, invece che esaminare le prospettive a lungo termine di un titolo di loro proprietà. Queste decisioni avventate si possono osservare di tanto in tanto, con un mercato azionario in forte contrazione.

Un altro componente che porta a correzioni inevitabili del mercato azionario è la volontà degli investitori di riscuotere il premio sulle azioni durante un mercato in rialzo.

Per riaffermare l'ovvio: questo è simile all'estensione delle emozioni pericolose di cui sopra. Proprio come le emozioni possono guidare i valori delle azioni al ribasso, possono anche spingerli al rialzo della loro valutazione equa durante un mercato in toro.

Ho il sospetto che questo sia dovuto al fatto che gli investitori vogliano approfittare di una crescita maggiore, anche nelle opportunità di crescita più rischiose, quando il mercato azionario lavora a pieno ritmo. Noterai che tipicamente, durante un mercato in rialzo, gli investitori sono più disposti a trascurare le imperfezioni fondamentali, quali un rapporto prezzo-utili eccezionalmente alto o il deflusso di cassa, sempre che le aziende stiano reinvestendo per il futuro in settori ad alta crescita. Degli esempi recenti riguardano i titoli delle tecnologie e biotecnologie, che, nel corso di questo mercato in rialzo, sono stati generalmente scambiati con valutazioni in sovrapprezzo. In genere, l'assunzione irrazionale di rischi degli investitori porterà ad aspettative di crescita irrealistiche, provocando una correzione del valore delle azioni.

Infine, i picchi e le depressioni naturali del ciclo economico degli Stati Uniti, insieme con le decisioni imposte dalla Federal Reserve alla politica monetaria, sono suscettibili a contribuire ad una correzione del mercato azionario di tanto in tanto.

Prendi la Federal Reserve, che può cambiare la politica monetaria USA in tre modi - regolando il tasso di sconto, acquistando o vendendo titoli di Stato americani e regolando la quantità di capitale che le banche statunitensi devono tenere. Sfortunatamente per essa (e per gli investitori), la Fed lavora con molti dati in ritardo sullo sviluppo, vale a dire che le sue regolazioni sull'economia sono realizzate dopo che i fatti sono già avvenuti. I dati come il PIL del primo trimestre, i redditi e salari, il tasso di disoccupazione e l'indice dei prezzi al consumo, possono essere tutti vecchi di mesi ma stare ancora influenzando le decisioni politiche della Fed. Questi cambiamenti di politica della Fed non sono progettati per mantenere l'economia degli Stati Uniti fuori da una recessione, bensì per mantenere una crescita il più stabile possibile durante i tempi buoni e minimizzare le pene dei consumatori e degli investitori durante le recessioni.

Per farla breve, le correzioni del mercato azionario sono una parte inevitabile negli investimenti. Finché stai investendo in imprese di alta qualità con percepibili prospettive di crescita a lungo termine, una correzione del mercato azionario non è nulla di cui preoccuparsi.