Mercoledì sarà il primo giorno di negoziazioni.
Dopo una campagna promozionale sfavillante, la tanto attesa offerta pubblica iniziale della Ferrari è finalmente ai nastri di partenza, con il prezzo delle azioni fissato probabilmente martedì e il primo giorno di negoziazione presso il New York Stock Exchange previsto per mercoledì.
Gli investitori guarderanno con attenzione l'andamento del titolo iniziale, data il vasto range di prezzo delle nuove azioni e un difficile mercato IPO.
Fiat Chrysler Automobiles NV sta per vendere circa il 10% della Ferrari all'IPO. Al prezzo massimo del range, che prevede una variazione di prezzo tra 48 e 52 dollari per azione, il costruttore di auto sportive avrebbe un valore di borsa di 9,8 miliardi di dollari.
Questo range è molto più elevato rispetto alla maggior parte delle previsioni iniziali, quando i piani per l'IPO sono stati annunciati un anno fa, ma al di sotto di quello cui la Fiat Chrysler aveva puntato.
Sergio Marchionne, presidente della Ferrari e amministratore delegato di Fiat Chrysler, ha parlato della Ferrari tutta la scorsa settimana in un roadshow che ha visto le Ferrari parcheggiate in punti ben visibili a Manhattan e che è partito con un pranzo all'hotel St. Regis di New York, dove più di 200 persone hanno riempito la sala da ballo ai piani rialzati e altre due sale attigue.
Una catena di montaggio Ferrari nel 2011.
Il roadshow ha fatto tappa anche a Boston prima di attraversare l'Atlantico per dirigersi a Londra. A un evento a Londra ha attirato 200 persone, il doppio del numero previsto.
Marchionne e il direttore amministrativo e finanziario Ferrari, Alessandro Gili, hanno anche corteggiato potenziali investitori presso la sede storica Ferrari di Maranello, nel nord Italia, e hanno programmato di effettuare delle tappe finali a San Francisco e Los Angeles, prima di fissare il prezzo delle azioni.
Il valore reale della Ferrari è stato un punto di intenso dibattito tra gli analisti e gli investitori sin dall'inizio. Subito dopo l'annuncio, molti analisti hanno posto il valore della Ferrari fra i 5 e i 7 miliardi di dollari. Sebbene una stima vicino ai 10 miliardi di dollari sia considerata come una vittoria per Marchionne, questi aveva spinto inizialmente per una cifra pari a 13,5 miliardi di dollari.
Al prezzo più alto del range, la Ferrari ha un prezzo ragionevole e "può essere un'opportunità molto interessante", ha dichiarato Brian Hamilton, presidente della Sageworks, che esegue l'analisi finanziaria delle società private.
Anche se i principali mercati azionari hanno avuto una ripresa negli ultimi tempi, la Ferrari dovrà affrontare un mercato IPO esitante. Nelle ultime settimane, Digicel Group Ltd., Neiman Marcus Group e Albertsons Cos. hanno cancellato o posticipato le proprie offerte pubbliche.
Marchionne ha sostenuto che la Ferrari è a prova di recessione, come testimoniano i suoi forti risultati finanziari in tutta la recessione iniziata nel 2007, che ha maltrattato le altre case automobilistiche e le società di beni di lusso. I ricavi e gli utili di Ferrari sono diminuiti nel 2009 ai minimi della crisi, ma poi sono rapidamente tornati ai livelli pre-crisi, continuando a crescere.
Una forte performance del genere è stata tipica della Ferrari, che, secondo alcuni analisti, rappresenta più di un terzo del valore di mercato complessivo di Fiat Chrysler. Il margine di profitto operativo di Ferrari è il triplo della società capogruppo; essa costituisce il 12% del profitto operativo di Fiat Chrysler, anche se apporta solo il 3% delle proprie entrate.
Hamilton ha detto:
"Se da una parte la Ferrari serve come marchio di lusso e crea prestigio per Fiat Chrysler, essa fornisce anche una notevole quantità di ricavi e di utili per la sua società madre.”
Limitare intenzionalmente la produzione a circa 7.000 veicoli l'anno è stato un pilastro della strategia Ferrari, aggiungendo il valore della rarità. In media, i nuovi clienti passano un anno in lista di attesa prima di prendere possesso della loro Ferrari.
Ora Marchionne, che ha personalmente curato la maggior parte delle presentazioni durante il roadshow sfoggiando il suo inconfondibile completo maglione-shirt, si prepara a cambiare rotta.
Nel suo prospetto per l'offerta pubblica, la Ferrari ha detto di voler incrementare la produzione nel 2019 a 9.000 veicoli, vicino ai 10.000 che Marchionne dice che l'azienda potrebbe vendere annualmente, senza danneggiare il suo prestigio. Egli ha proposto di aumentare le vendite in mercati come la Cina, dove la domanda è ancora calda nonostante il rallentamento del mercato di lusso, pur mantenendole in gran parte stabili nei mercati maturi come gli Stati Uniti e l'Europa.
Adam Wyden, membro amministrativo di ADW Capital Management LLC, che ha partecipato alla presentazione della Ferrari a New York ha detto:
"Ora crediamo che [la produzione di 9.000 vetture] sia una stima prudente. Il sig. Marchionne, durante il roadshow, ha detto che la Ferrari produrrà 7.700 veicoli nel 2015. Ciò porrebbe il tasso di crescita della Ferrari sulla buona strada per essere al di sopra di 10.000 unità entro il 2019."
Dopo aver venduto circa il 10% della Ferrari all'IPO, Fiat Chrysler prevede di distribuire il restante 80% di sua proprietà ai propri azionisti all'inizio del prossimo anno. Il restante 10% della Ferrari è di proprietà di Piero Ferrari, figlio del fondatore dell'azienda, Enzo Ferrari.
A seguito della scissione, la famiglia Agnelli in Italia, il più grande azionista di Fiat Chrysler, possiederà circa un quarto della Ferrari. La quota della famiglia, insieme con quella del signor Ferrari, che ha detto che non ha intenzione di vendere, così come un programma di quote di fidelizzazione, che offre agli azionisti a lungo termine ulteriori diritti di voto, proteggerà la Ferrari da pretendenti indesiderati.