Il margine di profitto di Tesla potrebbe essere in procinto di schizzare alle stelle, eppure il successo non è assicurato.
Pochi altri investimenti potenziali sono fonte di divisione quanto Tesla (NASDAQ: Tesla Motors [TSLA]).
Da un lato, i mercati rialzisti considerano questo produttore di veicoli elettrici come un tipo di società fondamentalmente diversa e che preannuncia un nuovo futuro per il settore.
Dall'altro, i mercati ribassisti guardano la mancanza di profitto e il numero limitato di modelli che sono venduti attualmente e vedono uno stock sopravvalutato.
Non c'è dubbio che la produzione e gli utili correnti di Tesla non sono sufficienti per sostenere il prezzo delle azioni.
Ma il caso di investimento per l'azienda dipende veramente da ciò che il futuro porterà. E se gli analisti di Wall Street hanno ragione, il futuro potrebbe essere più luminoso di quanto molti orsi stiano considerando.
La Gigafactory di Tesla ha il potenziale di scuotere non solo l'industria di accumulo di energia su vasta scala - come è stato ampiamente riportato all'inizio di quest'anno quando la ditta ha annunciato che stava avviando questo progetto - ma anche di creare enormi economie di scala nel business centrale dei veicoli, che è proprio della società.
Uno dei costi più alti di Tesla per ciascun veicolo è la batteria che lo fa funzionare. Tali costi delle batterie dovrebbero scendere vertiginosamente non appena l'azienda incrementerà la produzione.
La verità della questione è che Tesla è una società che è stata costruita intorno a una produzione di massa, ma in questo momento l'azienda mira solo a produrre tra 50.000 e 60.000 vetture quest'anno.
Così i costi fissi di Tesla - che sono destinati ad essere ripartiti su una base produttiva più ampia - stanno attualmente trascinando verso il basso la sua redditività. La stessa cosa vale per l'impianto per batterie della società, almeno inizialmente.
Ma appena la produzione aumenterà e Tesla inizierà a utilizzare di più la propria capacità in eccesso, tutto cambierà. Le banche di investimento prevedono che l'incremento di produzione dell'impianto per batterie ridurrà i costi per kilowattora del 50%.
Se Tesla riuscirà ad ottenere un calo del 50% dei suoi costi per le batterie, ciò permetterà alla società di rilasciare la tanto attesa Model 3 da un prezzo base di 35.000 dollari - solidamente in linea con i prezzi dei nuovi veicoli.
Questo vantaggio del costo della batteria aumenterà i margini di 1.000 punti base, portando il margine totale del produttore di apparecchiature originali (OEM) al 23% o 33%, a seconda del modello in questione.
La nuova Tesla Model X.
Tutte queste efficienze dei costi possono sembrare inverosimili, o per lo meno speculative, solo che si stanno già verificando.
Al prezzo delle batterie in vigore quando Tesla ha sviluppato la Model S, il solo pacchetto batterie costava $ 90.000. Oggi quel prezzo è passato a $ 36.000. Un ulteriore calo del 50% dei prezzi aggiungerebbe $ 18.000 di profitto all'utile netto di Tesla. Su 50.000 unità vendute, quei $ 18.000 di profitto supplementare si tradurrebbero in un incremento di $ 900 milioni di profitto.
Nulla di tutto questo, però, significa che il successo di Tesla sia garantito.
Case automobilistiche rivali stanno iniziando a far vedere i segni premonitori e stanno cercando di aggiungere nuovi modelli che competano con Tesla. Nissan ha già un modello EV, come molte altre aziende.
Eppure a questi concorrenti di Tesla manca il “quid” che l'elegante ingegneria e i magistrali sforzi pubblicitari di Tesla - o relativa mancanza - offrono al cliente.
Recentemente, però, Porsche e Mercedes-Benz hanno annunciato la loro intenzione di iniziare a competere con Tesla sul fronte EV, ed entrambe le aziende hanno il tipo di appeal del marchio che potrebbe effettivamente essere in grado di sfidare Tesla. Mercedes dice che avrà un prodotto competitivo tra pochi anni, forse nel 2018.
Porsche ha un modello che potrebbe uscire entro la fine del decennio. Nessuna delle due società è una minaccia per Tesla in questo momento. Infatti, se la debacle Volkswagen relativa ai test sulle emissioni continua ad aumentare la pressione, entrambi i marchi potranno essere costretti a concentrare le risorse su tale questione.
Ma se i piani di tali imprese continueranno senza interruzioni, Tesla finirà per dover affrontare una seria concorrenza. Qualcosa che gli investitori dovranno tenere d'occhio in futuro.