La scommessa di Wall Street sul settore immobiliare in India

Perchè il settore immobiliare indiano sta attraendo gli investitori nonostante la crisi.

Negli ultimi mesi, colossi mondiali tra cui Goldman Sachs, Warburg Pincus e Blackstone hanno investito oltre Rs6.000 crore ($ 910 milioni) in imprese del immobiliare indiano, anche se il settore geme sotto la pressione del debito e le vendite sono in stallo.

In tutto, gli afflussi totali di capitale netto privato — sia nazionali che esteri — nel settore immobiliare nel 2015 sono già a livelli mai visti dal 2011.

Tutti questi fondi arrivano dopo anni di investimenti sommessi di capitale netto nel settore immobiliare, quando il denaro era bloccato in progetti che sono stati rinviati o che semplicemente non sono riusciti a decollare.

"Le opinioni avevano iniziato a migliorare subito dopo i risultati delle elezioni generali nel 2014", ha affermato a Quartz via e-mail Anuj Puri, presidente e capo nazionale di JLL India, una società di consulenza immobiliare. "Mentre la trasparenza rimane ancora una sfida da affrontare, la domanda di fondo continua ad essere enorme."

Il 17 agosto, Goldman Sachs ha investito$ 150 milioni (Rs900 crore) in Piramal Realty — il braccio di sviluppo immobiliare del gruppo Piramal — per una quota di minoranza nella società. Nel mese di luglio,Piramal Realty ha ricevuto Rs1.800 crore da un'altra società di capitale netto privato statunitense, la Warburg Pincus.

A maggio, Goldman Sachsha collaborato con Nitesh Estates , una società immobiliare con sede a Bengaluru, per investire fino a $ 250 milioni (Rs1.600 crore) in attività di produzione di reddito in India.

Ankur Sahu, co-responsabile della private equity alla Goldman Sachs in Asia, ha detto in una dichiarazione il 17 agosto:

All'inizio di giugno, Blackstone — il maggior proprietario di immobili commerciali dell'India e maggior private equity americano — ha acquisito il progetto Park Office 247 a Mumbai per Rs1.060 crore ($ 160 milioni). Ai primi di agosto, si è fuso con il Panchshil Group per investire circa Rs750 crore e sviluppare una zona economica speciale dedicata alla tecnologia dell'informazione a Pune.

Questi flussi sono tutt'altro rispetto a ciò che avveniva fino a due anni fa, quando gli investitori si ritiravano dal settore immobiliare dell'India, che si stima arriverà a $ 180 miliardi (Rs11.9 lakh crore) entro il 2020 .

"La crisi finanziaria globale ha avuto il suo effetto in tutto il mondo, e in India non ha fatto eccezione. Il settore immobiliare, che ha goduto di eccellente interesse da parte di investitori stranieri, è stato gravemente colpito e ciò ha danneggiato le vie di uscita — uno scenario che è continuato per alcuni anni", ha detto Puri della JLL.

Gli investitori ora sono diventati più attenti nel scegliere partner e progetti. C'è un processo di due diligence più rigoroso e ogni passo viene fatto con cautela.

"Gli investitori hanno imparato dai loro errori del passato," ha detto Shashank Jain, leader in materia di partner, servizi di transazione e offerte immobiliari presso la PwC India. "Non stiamo più assistendo a investitori che inseguono tutte le offerte — essi stanno investendo in progetti per i quali potranno monitorare il lavoro."

L'1 settembre, l'agenzia di rating Moody's ha detto che gli sviluppatori di proprietà più grandi dell'India continueranno ad affrontare un difficile contesto operativo nei prossimi 12 mesi — tra cui deboli flussi di cassa, vendite piatte e prezzi stagnanti.

"La capacità degli sviluppatori di eseguire progetti in tutti i mercati è stata contestata negli ultimi due, tre anni fiscali a causa di ritardi nelle approvazioni e per una liquidità forzata", ha affermato l'agenzia in una dichiarazione.

"Tali ritardi hanno rallentato il flusso dei pagamenti da parte degli acquirenti di case e ridotto la domanda degli investitori di nuovi progetti, bloccando il loro capitale e diminuendo i rendimenti attesi" ha aggiunto.

Nel mese di luglio, Ambit, una società di intermediazione nazionale, ha anche avvertito che il settore potrebbe assistere ad un rallentamento.

"Stiamo vedendo un ritiro immobiliare a base larga, con prezzi in fase di correzione nella maggior parte delle città di classe I e di classe II, accanto a bruschi cali dei volumi di transazioni e nuovi lanci. I fattori determinanti per questo rallentamento sono un mix di fattori sul versante dell'offerta (la banche hanno diminuito il prestito agli sviluppatori) e di fattori sul versante della domanda (il disegno di legge in materia di denaro sporco ha spaventato gli speculatori)" ha detto Ambit nella sua relazione.

Nonostante le bandiere rosse, Wall Street e investitori diversi sono convinti che il settore sia ancora promettente.