Le azioni della Deutsche Bank AG hanno registrato l’aumento più alto in 7 anni e il rischio di credito è calato mentre la banca più grande della Germania considera un riacquisto dei titoli per aiutare ad alleviare le preoccupazioni degli investitori a proposito dei suoi fondi, ha detto una persona bene informata.
Anche se la banca ha il contante necessario all’acquisto, nessuna decisione è stata presa e un riacquisto potrebbe essere ancora ritenuto sgradevole, ha detto questa persona che ha richiesto di non essere identificata perché si tratta di discussioni private. Questa mossa si concentrerebbe sulle obbligazioni senior e probabilmente non includerebbe il debito più rischioso della compagnia, noto come CoCos, ha riferito il Financial Times martedì. Renee Calabro, portavoce della banca di Francoforte, ha rifiutato di commentare sui suoi piani.
Il Co-Amministratore Delegato della Deutsche Bank, John Cryan sta cercando di rassicurare gli investitori e il personale che la banca è “solida come una roccia”, dopo che lunedì le azioni hanno cancellato quasi due miliardi di euro (2,3 miliardi di dollari) del valore di mercato della compagnia. Anche la banca ha detto nello stesso giorno di avere i mezzi più che sufficienti per pagare le cedole sul suo debito più rischioso sia per quest’anno che per il prossimo, la dichiarazione non è riuscita a fermare la svendita nei mercati di credito.
Neil Smith, analista alla Bankhaus Lampe KG di Dusseldorf, che ha un rating buy sulle azioni, ha detto:
“Ci sono preoccupazioni sull’abilità delle banche di mantenere i guadagni e sollevare i tassi di capitale. Se si ha ampia liquidità, ha senso riacquistare il debito, specialmente per banche come la Deutsche Bank, che stanno restringendo il loro stato patrimoniale.”
Le azioni sono salite fino al 17%, il più alto guadagno intragiornaliero dal marzo 2009, e si scambiavano a 14,99 euro alle 11:52 del mattino a Francoforte. La banca ha circa il 36% del suo valore quest’anno.
Mercoledì, il miliardo e mezzo di euro della Deutsche Bank dell’1,125% delle senior notes che scadono a marzo del 2025 è salito di 3 centesimi sull’euro da 92 centesimi. I suoi 2 miliardi di euro dell’1,25% dei titoli che scadono a settembre 2021 sono saliti di 2 centesimi, a circa 98 centesimi.
La banca ha circa 53,8 miliardi di euro di debito senior da rimborsare, secondo i dati raccolti da Bloomberg. La durata media ponderata dei suoi 144 miliardi di euro di debito è sei anni.
Se la Deutsche Bank compra i suoi titoli a un prezzo più elevato di quello di mercato, “in pratica crea la base” per le senior notes “di scoraggiare gli investitori dal vendere o accorciare il rischio”, ha detto Roberto Henriques, un analista del credito presso JPMorgan Chase & Co di Londra. “Stanno cercando di invertire le pressioni negative che abbiamo visto sul CDS; ‘fermare la decomposizione’, tanto per capirci”.
Credit-default swaps
Martedì, il costo di assicurare il debito della Deutsche Bank è crollato per la prima volta in nove giorni dai livelli più alti mai visti dal 2011, secondo i dati raccolti da Bloomberg, usando i prezzi di chiusura di Londra. Il Credit-default swaps sul suo debito senior è crollato di 13 punti base, a 230 punti base e i contratti sul suo debito junior sono scesi di 14 punti base, a 457 punti base.
“Un’offerta di un senior bond avrebbe, secondo noi, un impatto materiale sulle oscillazioni del CDS, con il metodo usato in abbondanza come copertura e strumento speculativo contro la banca”, ha detto Philippe Kellerhals, un esperto amministratore di portfolio presso il Cairn Capital Group di Londra. “L’intenzione principale è di ridurre le preoccupazioni degli investitori e dimostrare che il loro Stato Patrimoniale è forte abbastanza”.
Anche le misure più ampie di rischio di credito sono crollate mercoledì, secondo i dati raccolti da Bloomberg. L’indice finanziario Markit iTraxx Europe Senior associato a banche e assicuratori, è calato di 12 punti base a 122 punti base e il benchmark subordinato è capitolato di 28 punti base, a 278 punti base. Una misura di default swaps del debito societario degli USA è pronta a cadere dai livelli più alti fin dal 2012.
Martedì, Cryan, 55 anni, ha detto agli impiegati in un promemoria che la società ha ampie “capacità e determinazione di pagare le cedole agli investitori” che detengono il suo CoCos, anche noto come capitale aggiuntivo Tier 1. Questo è successo appena poche ore dopo che il direttore finanziario Marcus Schenck ha rilasciato un comunicato, dicendo che il capitale della banca e la posizione di rischio “restano forti”.
Un ‘capriccio’ del mercato
La Deutsche Bank ha detto che ha la possibilità di pagare circa 1 miliardo di euro nel 2016, abbastaza da coprire circa 350 milioni di euro in cedule aggiuntive Tier 1 dovute entro aprile. La capacità di pagamento prevista per il 2017 è di circa 4,3 miliardi di euro, sostenuta in parte dai ricavati della vendita annunciata di una partecipazione in Huaxia Bank Co. La previsione del 2017 è fatta prima di possibili effetti causati da profitti o perdite del 2016.
La Deutsche Bank probabilmente beneficerebbe dal concentrarsi sul proprio tempo di produzione invece di reagire alle oscillazioni di mercato, secondo Chris Whalen, esperto amministratore delegato alla Kroll Bond Rating Agency.
“Il mercato sta semplicemente facendo i capricci. Se fossi il capo di Deutsche Bank, cercherei francamente di non reagire a tutto questo. Devono concentrarsi su quel che stanno cercando di ottenere”.
‘Una questione di liquidità’
Da quando è diventato coAD lo scorso anno, Cryan ha promesso di promuovere la redditività e aumentare le riserve finanziarie del capitale, riducendo parti degli affari di debt-trading della compagnia e vendendo Deutsche Postbank AG, un prestatore ai consumatori tedesco. I suoi sforzi sono stati ostacolati dall’aumento dei costi legati a cattive condotte del passato, come l’accumulo di spese per contenziosi e multe della Deutsche Bank fin dall’inizio del 2008, maggiori di qualunque altra società finanziaria del continente.
Il rapporto del Common Equity Tier 1 della Deutsche Bank, una misura della forza finanziaria, è caduto a 11,1% alla fine del 2015 dall’11,5% della fine di settembre.