I paesi emergenti continueranno ad andare male

Le valute dei mercati emergenti hanno registrato il calo più grave in due decenni e gli analisti prevedono ulteriori perdite nel 2016 a causa del rallentamento in Cina e della stretta monetaria degli Stati Uniti.

Le valute dei mercati emergenti sono crollate al minimo quest'anno in quasi due decenni e gli analisti prevedono ulteriori perdite nel 2016 a causa del rallentamento della Cina e per la stretta monetaria degli Stati Uniti.

Il sentimento di deterioramento ha colpito anche azioni e obbligazioni, con un indice dei titoli azionari che coprono i paesi in via di sviluppo che ha segnato il più grande calo annuale dal 2011. La richiesta dei maggiori investitori di mantenere il debito sovrano dei mercati emergenti si è ampliata per il terzo anno senza precedenti, dopo che la Federal Reserve ha fatto l'attesa mossa al rialzo dei tassi di interesse, segnalandone ulteriori in arrivo.

Questo mese, alcuni strateghi di UBS AG e Citigroup Inc. hanno detto che sono in serbo altre sofferenze perché i mercati in via di sviluppo non sono scesi abbastanza per riflettere la modesta crescita globale.

Anche un crollo nelle materie prime, che ha spinto il Brent ad un livello basso di 11 anni fa, sta smorzando la fiducia dal momento che gli economisti prevedono che la Cina, la seconda economia più grande del mondo e un importante acquirente di materie prime, rallenterà ulteriormente nel 2016.

Sim Moh Siong, un esperto delle valute presso la Bank of Singapore Ltd, ha dichiarato:

Un provvedimento sui tassi di cambio per 20 nazioni in via di sviluppo ha creato una svalutazione del 15% nel 2015, il crollo più vertiginoso dal 1997. Tutte le 24 valute dei mercati emergenti monitorate da Bloomberg, eccetto sei di esse, probabilmente si indeboliranno ulteriormente nei prossimi 12 mesi, con un crollo maggiore previsto per il peso argentino, il real brasiliano e la rupia indonesiana. Le ultime due valute appena citate hanno guidato le perdite di quest'anno, insieme al rand sudafricano e al peso colombiano.

Il Bloomberg Commodity Index, che tiene monitorate 22 materie prime, è crollato del 25% quest'anno, mentre il Brent è sceso del 36% nel suo peggior declino annuale dal 2008. Si prevede che il prodotto interno lordo della Cina aumenti del 6,5% nel 2016, rallentando rispetto ad un valore stimato al 6,9% nel 2015, secondo un sondaggio di Bloomberg tra gli economisti.

L'indice MSCI Emerging-Markets è salito per la prima volta in quattro giorni, in aumento dello 0,2 per cento, passando a 793,09 alle 14:16 a Singapore. L'indicatore si è ritirato del 17% nel 2015. Le azioni cinesi quotate a Hong Kong e le azioni in Thailandia, Indonesia e Taiwan sono state tra le maggiori perdenti quest'anno. La stima ha un valore di 11 volte gli utili proiettati su 12 mesi. L'indice MSCI World è sceso dell'1,9% quest'anno ed è valutato a un multiplo di 16.

Nove dei 10 indicatori industriali nell'indice delle nazioni in via di sviluppo sono aumentati giovedì, guidati da aziende dei materiali e di servizio pubblico, mentre le imprese produttrici di energia sono scese. L'indice Hang Seng China Enterprises ha guadagnato lo 0,1% dopo una caduta dell'1,3% mercoledì, attestando il declino di quest'anno al 19%. I mercati in Corea del sud, Filippine, Indonesia e Thailandia sono chiusi per le festività.

"Il rallentamento della Cina, associato alla paura per un’impennata dei tassi da parte della Fed e alla debolezza dei prezzi nelle materie prime, ha fatto registrare un anno piuttosto negativo per gli investitori dei mercati emergenti che non erano alla ricerca di un mercato di nicchia," ha affermato da Ho Chi Mihn City Attila Vajda, amministratore delegato di Project Asia Research & Consulting Pte, una società di consulenza con sede a Singapore. "Gli investitori dovrebbero scegliere con cura e non considerare i mercati emergenti come se fossero tutti la stessa cosa."

In Asia, le valute si sono indebolite quest'anno a causa principalmente di deflussi di capitale in previsione dell'aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti e per l'impatto del rallentamento economico della Cina. Il ringgit della Malesia ha guidato le perdite, con un calo del 19%, poiché il tonfo del Brent ha anche tagliato le entrate del governo provenienti dall'unico grande esportatore netto di petrolio della regione. É stata la peggiore performance annuale dal 1997. La rupia indonesiana è scesa del 10%, il baht thailandese si è deprezzato del 9% e il won della Corea del Sud ha perso il 6,3%. Si prevede che la rupia, il won e il dollaro di Taiwan guideranno i declini nel 2016.

Il rendimento con un notevole premio sul debito pubblico dei mercati emergenti rispetto alle tesorerie USA si è ampliato di 38 punti base quest'anno, passando a 442, dopo essere salito di 77 punti base nel 2014, come mostra un indice di JPMorgan Chase & Co. Lo spread non è aumentato per tre anni consecutivi, almeno dal 1997.

I debiti sovrani in valuta locale hanno registrato una perdita del 2,1% in termini di dollari per il 2015, dopo aver guadagnato 3,8% l'anno scorso, secondo una stima di Bloomberg. Le tesorerie sono salite dello 0,7%, al di sotto del 6,2% dello scorso anno.