Lo yuan fa parte delle valute di riserva del FMI. Quali sono le conseguenze?
L'anno peggiore per l'euro da un decennio promette anche peggio, dopo l'inclusione dello yuan cinese nel paniere di valute di riserva del Fondo Monetario Internazionale.
Il FMI ha dichiarato lunedì che la ponderazione delle valute di 19 nazioni, nel paniere dei diritti speciali di prelievo (DSP), dell'organizzazione scenderà al 30,93%, dai 37,4%. Dal 1 ottobre 2016, lo yuan si unirà al dollaro, euro, sterlina e yen nella ripartizione dei DSP, a una valorazione del 10,92%.
Quest'anno, l'euro ha subito una caduta del 13% contro il dollaro, la più significativa in un decennio, e le banche centrali hanno ridotto la percentuale della moneta nelle loro riserve al livello più basso dal 2002. Il 22 ottobre, il presidente della Banca centrale europea Mario Draghi ha segnalato che i rappresentanti politici sono disposti ad accrescere lo stimolo, dopo essersi imbarcati, a marzo, in un programma di acquisto di beni da 1.100 miliardi di euro (1.200 miliardi di dollari).
"L'euro subirà il massimo impatto da questa regolazione dei valori", ha detto Douglas Borthwick, responsabile per la valuta estera all'agenzia di intermediazione Chapdelaine & Co, con sede a New York". Il FMI sta prendendo dall'euro per dare alla Cina; il riequilibrio nella gran parte degli altri importi è di gran lunga trascurabile".
Nel nuovo paniere, la valuta della Cina supererà lo yen e la sterlina. Il FMI ha annunciato che i livelli saranno di 41,73% per il dollaro, 8,33% per lo yen e 8,09% per la sterlina. Il dollaro rappresenta attualmente il 41,9% del paniere, mentre la sterlina l'11,3% e lo yen il 9,4%
Credibilità internazionale
È il primo cambio nella composizione delle valute del DSP dal 1999, quando l'euro ha sostituito il marco tedesco e il franco francese. È anche una pietra miliare nella decennale ascesa dello yuan verso una credibilità internazionale.
La moneta venne creata dopo la seconda guerra mondiale e per anni poté essere usata solo all'interno della nazione comunista. Il FMI revisiona la composizione del paniere ogni cinque anni e durante l'ultima revisione ha respinto lo yuan, nel 2010.
"Probabilmente l'impatto sarà per le aziende in euro, quando lo yuan, nel corso del tempo, sarà visto come la principale valuta di riserva alternativa al dollaro, sostituendo l'euro da tale ruolo", ritiene Mansoor Mohi-Uddin, esperto stratega di mercato nel gruppo Royal Bank of Scotland, a Singapore.
"Inoltre, nel 1999, quando l'euro venne introdotto, ai gestori delle riserve ci vollero ancora quattro anni prima di iniziare a differenziare all'interno della moneta unica. Quindi, da gestori delle riserve avversi al rischio, non ci dovremmo aspettare grandi affluenze di yuan nel breve termine".
Il peggiore
L'euro è sceso del 5,3% questo trimestre rispetto al dollaro, il calo maggiore tra i 10 mercati sviluppati analoghi. Lunedì, dalle 6:30, a Londra, la valuta comune era a 1,0586 $, dopo aver toccato il minimo degli ultimi sette mesi, di 1,0558 $. Lunedì, il rendimento sulla nota biennale della Germania era a meno 0,42%.
"Io non credo significhi che le banche centrali diminuiranno drasticamente le riserve in euro nel breve termine, ma le modifiche al DSP e, forse, la prevalenza di tassi negativi specialmente nella curva a breve termine dei tassi per l'euro, potrebbe suggerire che l'euro sarà meno desiderato dai gestori dei patrimoni di riserva", ritiene Shaun Osborne, responsabile della strategia di cambio per la Bank of Nova Scotia, a Toronto.