Ben Bernanke afferma che non è compito della banca centrale statunitense mantenere i tassi bassi per evitare la volatilità.
L’accumulo del debito nei mercati emergenti rappresenta attualmente “il rischio più significativo” corso dal sistema finanziario globale, secondo l’ex presidente della Federal Reserve.
Ben Bernanke ha affermato che il mondo non ha imparato nulla dalla crisi asiatica degli anni novanta, allorché le banche locali e non solo presero in prestito dollari, ma finanziarono i progetti nazionali in moneta locale.
Nel suo intervento a un evento organizzato dallo Spectator a Londra, Bernanke ha dichiarato: “La cosa incredibile è che pensavamo di aver imparato già negli anni novanta la lezione relativa alla pericolosità del disallineamento valutario – prendere in prestito dollari per poi concedere prestiti nella moneta locale”.
I mercati emergenti hanno usufruito di enormi flussi di capitali dopo il taglio dei tassi operato dalle banche centrali delle economie avanzate, quali la Fed, e gli investitori hanno cercato rendimenti più alti.
Tuttavia, secondo il Fondo Monetario Internazionale una politica monetaria più severa negli Stati Uniti potrebbe innescare un’ondata di bancarotte aziendali nei mercati emergenti e con il rafforzamento del dollaro potrebbe inoltre verificarsi una stretta creditizia.
“La situazione dei mercati emergenti costituisce probabilmente il rischio finanziario più significativo al momento”, ha dichiarato Bernanke.
Tuttavia, ha affermato che non è compito della Federal Reserve mantenere i tassi bassi per evitare la volatilità.
“Ciò non significa che la Fed debba modificare la sua politica monetaria. Ritengo che sia necessario un approccio più diretto. Le banche dei mercati emergenti devono essere guidate dai regolatori verso una maggiore attenzione al disallineamento valutario. Devono proteggersi dai movimenti inaspettati”.
Bernanke è stato ottimista anche riguardo alle prospettive della maggiore economia mondiale. Alla domanda se gli Stati Uniti siano “più vicini a una nuova recessione che all’uscita dall’ultima crisi”, ha risposto: “Guardando all’economia statunitense, non vi è nulla che indichi che l’espansione stia per concludersi. Per esempio, l’inflazione è bassissima, alcune delle precedenti recessioni erano state causate dalla reazione della Fed all’alto tasso di inflazione. Anche il mercato immobiliare è un elemento chiave per lo sviluppo, per cui se la ripresa di questo settore continuerà, la crescita dovrebbe aumentare nel corso dei prossimi due anni.
Il debito dei consumatori è ai minimi. Di conseguenza, anche se vi è sempre la possibilità di un qualche tipo di shock, analogamente ai mercati emergenti, non vi è nulla nelle dinamiche interne dell’economia che indichi l’approssimarsi di una recessione”.
Mercoledì la Federal Reserve annuncerà la sua decisione in merito alla politica monetaria e ci si aspetta che mantenga i tassi di interesse vicino allo zero. Attualmente i mercati non prevedono un rialzo dei tassi fino al prossimo marzo.