Cosa significa la morte di Fidel Castro per gli investitori?

Quanto del disgelo tra USA e Cuba iniziato con il presidente Obama farà retromarcia con Donald Trump?

Per anni, gli analisti hanno atteso la scomparsa di Fidel Castro come il momento di svolta che avrebbe avviato una nuova era nelle relazioni commerciali Stati Uniti-Cuba e avrebbe aperto l'isola agli investitori. Quindi è ironico che, ora che Fidel è morto, l'uomo che conta veramente è il leader del rivale geopolitico di Castro: Donald Trump.

In superficie, sembra che Trump sarà terribile per le relazioni economiche tra Stati Uniti e Cuba, in particolare per le aziende alberghiere americane, quelle delle linea di crociera e le compagnie bancarie che vogliono proseguire lungo quelle vie aperte dal disgelo delle relazioni sotto il presidente Barack Obama.

Dopo tutto, Trump e il vice presidente eletto Mike Pence sono stati molto duri nella campagna elettorale in Florida contro la riforma nel brevetto sulle relazioni tra USA e Cuba, e la situazione non cambierà a meno che non ci saranno ulteriori concessioni da Cuba alle libertà politiche e religiose del Paese. In un evento di campagna elettorale in Florida nel mese di settembre Trump ha detto:

Questa è stata la reazione di Trump su Twitter per la morte di Castro:Ma uno sguardo più attento mostra che Trump potrebbe non essere così male per le relazioni tra Stati Uniti e Cuba per quattro motivi:In primo luogo, non è davvero nemmeno chiaro quale sia la politica di Trump su Cuba.

"Se voi la sapete, vorrei che me la diceste", ha detto Riordan Roett, direttore del Latin American Studies Program presso la Johns Hopkins University’s School of Advanced International Studies.Gran parte della confusione deriva dal fatto che Trump ha sviluppato l'abitudine di andare molto lontano dalle sue promesse, come l'abrogazione completa della Obamacare, la riapertura delle accuse contro Hillary Clinton, il muro con il Messico e la sua politica di linea dura con tutti gli immigrati illegali.

Per questo la sua politica dura nei confronti di Cuba potrebbe essere un'altra promessa elettorale che cadrà facilmente nel dimenticatoio.Inoltre i sondaggi mostrano che la maggioranza dei cubano-americani ora sostiene una normalizzazione delle relazioni con Cuba, come ha sottolineato Andrew Otazo, direttore esecutivo del Cuba Study Group.

Questo mina la pressione da parte dei politici della Florida per un rollback di riforme di Obama, come l'allentamento fatto da Obama alle restrizioni ai viaggi e al rientro di capitali a Cuba. "C'è stato un grande cambiamento storico", ha detto Otazo.E a questo punto potrebbe anche essere difficile per Trump togliere le licenze per fare affari a Cuba già concesse a compagnie aeree come Southwest Airlines (NYSE: LUV), JetBlue Airways (NASDAQ: JBLU), American Airlines (NASDAQ: AAL) e United Continental Holdings (NYSE: UAL), a linee di crociera come Carnival e a catene alberghiere come la Marriott International (NASDAQ: MAR). Ha detto Otazo:

Inoltre, non è ancora chiaro se Trump, un vero uomo d'affari, vorrà chiudersi la possibilità di fare affari con Cuba. In qualità di operatore immobiliare privato, ha già fatto affari a Cuba in passato. "Il Sig. Trump non può negare ai suoi sostenitori l'opportunità di fare soldi, e ciò può dare un colore diverso alla forma di impegno per il futuro", ha detto Larry Catá Backer, un professore di diritto e affari internazionali presso la Pennsylvania State University.

Ora che Fidel è morto, il paese che ora si trova su una pista più veloce verso il capitalismo che potrebbe migliorare le opportunità di investimento?

Beh, sì e no.Certo, la sua economia potrebbe approfittare della spinta. A seguito di un picco di crescita nel 2015, quando il PIL era avanzato del 4,3%, l'economia cubana si è poi raffreddata. L'economia di un suo alleato chiave in geopolitica, ovvero il Venezuela, è allo sbando. Questo paese ha ridotto le sue esportazioni sovvenzionate di petrolio a Cuba.

Ora la scomparsa di Castro potrebbe teoricamente accelerare la riforma, anche se Fidel ha avuto uno scarso coinvolgimento diretto nelle decisioni di politica da quando il potere è passato a suo fratello, Raul Castro.

"Il peso di Fidel Castro, se egli è stato coinvolto direttamente nel governo o no, ha di certo avuto un ruolo nel ritmo delle riforme", ha detto Tomas Bilbao, un esperto di politica di Cuba “quindi la sua morte dovrebbe offrire l'occasione ai riformatori del governo per accelerare il ritmo delle riforme”.

Bilbao, che gestisce una società di consulenza chiamata Avila Strategies, consiglia ai clienti come proteggere la propria reputazione del marchio durante l'ingresso in mercati controversi come Cuba.

Detto questo, nel breve termine, le linee dure all'interno del governo potrebbero mettere un coperchio sul cambiamento nell'interesse del mantenimento della stabilità nel paese dopo la morte di Castro, ha detto Bilbao.

Inoltre, anche se Fidel non c'è più, la vecchia burocrazia sarà ancora al potere, e continuerà a fare resistenze al cambiamento. "I decisori provengono dalla generazione rivoluzionaria, e credono nel modello di rivoluzione e di socialismo messo in atto da Castro", ha detto Roett.

Allora cosa devono aspettarsi gli investitori? Molto probabilmente il disgelo nelle relazioni degli Stati Uniti con Cuba continuerà, e il graduale progresso verso l'economia di mercato all'interno di Cuba procederà così come adesso. Quindi ha senso per gli investitori avere un'esposizione nel paese.

Ma ciò andrebbe fatto solo con aziende che sembrano interessanti per altri motivi, come un acquisto interno solido o tendenze di business positive.

Ecco alcuni suggerimenti:

Le linee di crociera continueranno a beneficiare dei migliorati rapporti degli Stati Uniti con Cuba che hanno allentato le restrizioni di viaggio. Ma non è l'unica ragione.

Ho suggerito due delle tre principali compagnie di crociera nella mia lettera Brush Up su Stocksin negli ultimi mesi, in parte sulla base di un acquisto interno rialzista.Norwegian Cruise Line Holdings (NASDAQ: NCLH) e Royal Caribbean (NYSE: RCL) hanno entrambe visto un significativo acquisto interno ad agosto e a settembre.

L'acquisto è accaduto laddove questi stock attualmente sono scambiati. Ma gli addetti raramente acquistano per movimenti a breve termine, quindi probabilmente sono previsti ulteriori guadagni nel futuro.

Norwegian Cruise, per esempio, ha una flotta più giovane rispetto ai suoi concorrenti, il che significa che le sue navi sono più attraenti e più convenienti.Inoltre le tre grandi compagnie di crociera (questi due e Carneval) traggono benefici perché fanno parte di un oligopolio. Esse controllano circa il 90% del mercato e sembrano essere in una situazione di stallo amichevole.

E questo oligopolio, più il costo elevato della costruzione di navi, probabilmente fornisce a queste tre compagnie una protezione decente contro i nuovi concorrenti che entrano nel settore.

Le aziende che producono beni di consumo e rivenditori come Coca-Cola e (NYSE: KO) e Wal-Mart (NYSE: WMT) vorrebbero avere una grande presenza a Cuba. Entrambi i marchi sono ben posizionati per arrivare la tramite le aziende in Messico che possono facilmente fare il salto, come Walmex in Messico e Coca-Cola Femsa.

Le società con sede in Messico possono infatti entrare a Cuba più facilmente grazie alla familiarità con la lingua e la cultura.Fortunatamente per gli investitori, questi due titoli sono ora in vendita a causa delle preoccupazioni degli investitori circa le politiche commerciali di Trump.

Le banche statunitensi sono disposte a tutto pur di arrivare a Cuba. Ma si trovano ad affrontare ancora pesanti ostacoli normativi. Ma una di loro si sta già facendo strada. La Stonegate Bank (NYSE: SGM), -1,30%, con sede a Pompano Beach, in Florida, ha iniziato ad offrire MasterCard (NYSE: MA) che possono essere utilizzate anche a Cuba lo scorso giugno.

Ma non è l'unica cosa positiva in corso per questa banca. Come le altre banche globali, Stonegate dovrebbe beneficiare di aumento di interessi a lungo termine in un miglioramento dell'economia sotto Trump. L'aumento dei tassi a lungo termine contribuirebbe a migliorare i profitti della banca, stimolando i suoi margini di interesse netti.

Questa è la differenza tra quello che le banche pagano per i depositi che hanno un prezzo nel segmento a breve termine della curva dei rendimenti, e quello che guadagnano sui prestiti che hanno un prezzo a lungo termine della curva dei rendimenti. Le banche hanno anticipato molto denaro a partire dalla vittoria di Trump, in quanto gli investitori si aspettano che questa dinamica vada avanti. Ma gli addetti di Stonegate stanno recentemente comprando un po' dello stock a soli38 $, nonostante l'anticipo.

Questo è un segnale l'anticipo può bloccarsi. Inoltre Stonegate si sta espandendo anche in Florida attraverso delle acquisizioni. Recentemente ha infatti annunciato un accordo per acquistare Insignia Bank con sede a Sarasota.