Il nuovo ordine del petrolio secondo i grafici

Cosa ha significato sia per l’industria che per i consumatori il crollo del prezzo del petrolio dall’estate del 2014?

Il Financial Times sta studiando cosa abbia comportato per l’industria, i consumatori e i produttori il crollo del prezzo del petrolio dall'estate del 2014. Il petrolio Brent è più che dimezzato da giugno dell'anno scorso, con un'accelerazione dopo la decisione dell'Opec, lo scorso novembre, di non ridurre la propria produzione, nonostante un’eccedenza di fornitura USA e una domanda più debole del previsto in Asia.

Il calo ha inflitto enormi sofferenze ai paesi esportatori di petrolio, allargando i disavanzi di bilancio e indebolendo le monete. Le aziende del settore energetico hanno licenziato circa 70.000 lavoratori e scartato progetti per miliardi di dollari, soprattutto in aree ad alto costo, come le sabbie bituminose del Canada e i giacimenti in acque profonde del Golfo del Messico.

Il basso prezzo del petrolio sta ridisegnando il panorama del settore: ha portato all'acquisizione da 55 miliardi di dollari da parte della Royal Dutch Shell della concorrente più piccola BG Group, e ha innescato la caduta dell'esploratore di petrolio focalizzato sulla Nigeria, Afren, che è entrato in amministrazione controllata lo scorso mese. Decine di altre piccole compagnie petrolifere stanno procedendo nelle difficoltà, lavorando sotto pesanti debiti e riducendo i flussi finanziari.

Il Venezuela, un paese il cui petrolio grezzo rappresenta il 96 per cento dei proventi delle esportazioni e che perde 700 milioni di dollari per ogni calo del dollaro nel prezzo del petrolio, esemplifica le difficoltà che stanno affrontando gli esportatori di petrolio. Tra ricavi in ribasso, le sue riserve in contanti ora stanno al livello di 15,4 miliardi di dollari, lo stesso di 12 anni fa, secondo i dati della banca centrale, e si teme che le casse possano girare a vuoto nel primo trimestre del 2016.

Ma anche il Canada, paese molto più ricco, sta subendo severe restrizioni. Gli economisti stanno ridimensionando le previsioni di produzione futura, e Fort McMurray, la città boom dell'Alberta, in Canada, un tempo soprannominata "Fort McMoney", sta sperimentando tempi di magra, con lavoratori licenziati e progetti accantonati. La disoccupazione nelle sabbie bituminose dell'Alberta è raddoppiata e i consigli stanno tagliando i propri bilanci.

Non ci sono solo cattive notizie. Dei prezzi del petrolio più bassi hanno beneficiato i consumatori, portando ad un abbassamento dei prezzi della benzina. La manna vale più di 200 miliardi di USD per USA, Eurozona, Regno Unito e Giappone, secondo una relazione del Capital Economics di maggio, anche se finora non ci sono prove che i consumatori spendano molto dei loro risparmi. Tuttavia, negli Stati Uniti le vendite delle auto che consumano molto, come i suv, sono in crescita e il paese sta assistendo a qualcosa di simile a un rinascimento dell'automobilismo.

Ecco alcuni dei principali punti evidenziati dalla nostra serie.

I grandi gruppi energetici hanno rinviato 200 miliardi di USD di spesa per nuovi progetti. Wood Mackenzie, il consulente per l'energia, afferma che le aziende hanno rinviato 46 grandi progetti su petrolio e gas naturale con 20 miliardi di barili di equivalenti del petrolio nelle riserve, che è più delle intere partecipazioni collaudate del Messico. Wood Mac sostiene che i grandi progetti a monte che dovrebbero essere pienamente approvati durante il 2015 potrebbero contarsi "su una mano".

L'Arabia Saudita, che guida la politica Opec, è determinata a mantenere quote di mercato e schiacciare i rivali dagli alti costi, e sta pompando petrolio grezzo a livelli record per raggiungere tali obiettivi. Ma un lungo periodo di bassi prezzi del petrolio potrebbe creare problemi alle sue finanze pubbliche. I funzionari sauditi affermano che sia ben isolata e che avrebbe un enorme tampone sotto forma di riserve in valuta estera, con un picco di circa $800 miliardi a metà del 2014. Ma le sta consumando in fretta: sono scese di $ 36 miliardi solamente tra marzo e aprile. Il regno sta ora tentando di alleviare la pressione sulle proprie finanze, tornando al mercato obbligazionario con un piano di rialzo di $27 miliardi entro la fine dell'anno. I banchieri dicono che la banca centrale sta sondando la domanda per un'emissione di circa 20 miliardi di rial (5,3 miliardi di dollari) al mese in obbligazioni per il resto dell'anno.

Come il basso prezzo del petrolio comincia a mordere, i produttori di olio di scisto statunitensi, in particolare quelli con deboli bilanci, potrebbero diventare gli obiettivi per le grandi imprese. Goldman Sachs afferma che quelli potenzialmente vulnerabili comprendono Continental Resources, EP Energy e Halcón Resources, il cui rapporto capitale/prestiti (debito netto come percentuale del capitale investito) si prevede possa raggiungere rispettivamente il 61 per cento, il 49 per cento e il 61 per cento. Finora, le fusioni e acquisizioni che hanno coinvolto l'olio di scisto statunitense sono state lente: la maggior parte delle aziende con buone posizioni in luoghi come Bakken in North Dakota non sono ancora sotto la pressione finanziaria che li costringerebbe a cercare un acquirente ad un prezzo da batosta. Gli analisti dicono che più il prezzo del petrolio rimarrà basso, più è probabile che sia da cambiare.

Una delle parti più colpite dal periodo nero del petrolio è stata Alberta, patria dell'industria delle sabbie bituminose del Canada. Le spese in conto capitale per l'industria petrolifera e del gas canadese saranno pari a 45 miliardi di dollari canadesi (34,5 miliardi di dollari statunitensi) quest'anno, il 40 per cento in meno rispetto al 2014. Di conseguenza, le previsioni di crescita della produzione vengono ridimensionate. L'associazione canadese dei produttori di petrolio stima che il Canada pomperà 5,3 milioni di barili al giorno entro il 2030, un forte calo rispetto alla previsione di 6,4 milioni di barili al giorno dello scorso anno.

Il crollo dei prezzi del greggio ha portato a notevoli risparmi per i consumatori americani. La benzina è in vendita a una media di $2.75 al gallone, 72 centesimi in meno rispetto a un anno fa. Le vendite di auto USA si stanno muovendo, toccando tassi annualizzati di oltre 17 milioni tra maggio e giugno, il livello più alto dal 2005, secondo Motor Intelligence, un data provider. Ciò è stato possibile grazie alle vendite straordinarie di suv e pick-up. Il risultato: gli Stati Uniti stanno vivendo un rinascimento dell'automobilismo. La distanza che l'americano medio ha percorso su strada lo scorso anno è aumentata per la prima volta dal 2005.

Quando il prezzo del petrolio ha iniziato la sua discesa lo scorso anno, alcuni hanno detto che avrebbe avuto l’effetto di raffreddare gli investimenti nelle alternative ai combustibili fossili. Ma non è stato così. Gli analisti dicono che il fatto è comprensibile: il petrolio è usato per generare appena il 5 per cento dell'energia elettrica a livello globale, secondo l'Agenzia internazionale per l'energia, quindi non è in diretta competizione con l'energia eolica, solare o altre fonti rinnovabili di energia.